报告要点

    事件描述

    聚龙股份发布公告,公司拟以全资子公司辽宁聚龙金融自助装备有限公司为投资主体,对外投资设立全资子公司安阳聚龙鑫融信息技术服务有限公司。安阳聚龙鑫融注册资本1,000 万元,其中以现金处理设备投资600万元,货币资金投资400万元,持有安阳聚龙鑫融100%股份。

    事件评论

    聚龙清分外包服务实力不断增强。在不断研发生产现金处理新设备的同时,公司积极对现金运营服务进行战略布局,以此提高公司与银行之间的依存度,增强客户粘性。公司此前成立全资子公司辽宁聚龙金融自助装备有限公司负责从事清分外包服务,后聚龙自助和忻州保安押运护卫中心成立合资公司“忻州聚龙金融服务有限公司”,进一步扩大公司清分服务外包业务的服务范围。此次成立安阳聚龙鑫融,亦主要从事金融装备及系统的运营、维护、租赁;清机(ATM)加钞业务;接受合法委托,提供现金处理外包服务和自助设备的运营管理服务。这表明,聚龙在清分外包领域的竞争力在不断增强。

    金融服务外包市场空间及潜力巨大。金融外包业务类型涉及现金清分、清机加钞、驻点营销、大堂经理、上门收款、现金调拨、电子对账、安全巡检、单据递送等多种业务。为提高效率、降低成本,银行对现金清分外包服务需求日益旺盛,清分外包市场空间及潜力巨大。以ATM清分加钞业务为例,根据广电运通2013年年报披露其旗下从事金融外包服务的子公司广州穗通2013年经营设备2000多台,营收达7600多万元,平均每台设备服务收入在3-4万元,目前全国联网的ATM已经达到52万台,假设未来有1/2的ATM采用外包模式,则未来每年ATM外包服务市场空间就达百亿,且外包业务模式能够带来非常稳定的现金流。目前,ATM行业外包服务商主要有广电运通全资子公司深圳银通及其下属子公司、广电运通控股子公司广州穗通、银联商务、三泰电子、深圳威豹、Diebold、中投科技、合荣欣业、G4S等。聚龙涉足该领域相对较晚,但仍有望借助自身的设备、渠道等优势后来居上。

    聚龙软、硬、服务一体化业务格局稳步推进,金融安全领域整体方案供应商雏形已现,维持“推荐”评级。聚龙以清分机硬件设备起家,连续三年翻倍的业绩增速也几乎全部来自于硬件设备收入,但公司很早就开始布局软件业务和清分外包服务业务,软、硬、服务一体化的业务格局雏形初步形成,聚龙逐渐从硬件设备制造商向整体解决方案供应商转型。预计公司14-16年EPS为1.47、2.31、3.48元,对应PE为27、17、11倍,存在提升空间,重申推荐。