公司是国内最大的高空作业车产品及服务提供商，市场占有率达28.67%。公司主营产品包括高空作业车、电源车、工程抢修车、军用抢修车等专用车辆，2009年市场占有率提升至28.67%，成为国内最大的高空作业车产品及服务提供商，主要客户包括电力、市政、园林、石化、通信等行业的大型垄断型企业及行政事业单位。

    预计未来我国高空作业车市场需求仍将持续较快增长。近年来随着我国城市化建设的推进，对安全生产、文明施工的日益重视，以及抢修抢险和应急保障能力的提升，高空作业车产品市场需求一直保持较快增长。未来随着应用领域向石化、通信、灾害救援等新行业拓展，以及原有市政、电力行业应用的进一步深化，预计未来3-5年我国高空作业车市场有望保持20%左右的需求增长。

    公司拥有良好的客户资源，与各级电力公司、市政、园林等主要客户建立了良好的合作关系。公司目前已经与各级电力公司、市政、园林等行业主要客户建立了长期稳定的合作关系，其中公司在电力、石化、通信行业市场占有率位居第一，在路灯、园林行业位居第二，优质的客户资源为公司长期持续稳定发展奠定了坚实的基础。

    募投项目新增专用车产能650辆，缓解公司产能压力。公司现有产能约400辆，目前产能偏紧，产能利用率持续在100%以上。募投项目拟投资1.71亿元建设智能化高空作业车技术改造项目，新增产能650辆，项目建设期约2年，项目投产后将有效缓解公司产能压力，同时由于新增产品主要为附加值高的智能化产品，将有助于优化产品结构，提高公司盈利能力。

    风险因素：应收账款无法收回导致大量的坏账准备；原材料价格大幅上涨侵蚀公司盈利；新产能市场开拓不达预期侵蚀公司业绩等。

    盈利预测、估值和投资评级：综合考虑市场需求和公司产能投放，预计公司2011／12/13年每股收益分别为0.62/0.88/1.19元，发行价21元，对应PE分别为3 4/24/18倍。结合目前行业平均估值水平，考虑公司未来业绩增速和市值较小等因素，我们认为公司的合理估值水平为2011年25-30倍PE，考虑新股溢价，我们认为公司上市首日价格区间为18.5-20元。