纳川股份2011年实现营业收入2.75亿元，同增44%；实现归属于上市公司净利润0.74亿，同增31%，实现EPS为0.56元。第四季度收入同增26%。按销售领域分，市政工程、石油化工、交通枢纽和核电火电收入增速分别为41%、10%、215%和-10%。地域上辽宁、广东等新区域增速快。

    公司总体毛利率降低1.7个点，因原占比最高、毛利率最高的中口径管毛利率销量减少至毛利率下降3.7个点。销售费率提高0.7个百分点，因公司拓展销售领域招待费用和运输费用增加。管理费率增加1.9个百分点因IPO中介费等费用增加。财务费率减少4.2个百分点，因上市募集资金偿还贷款并获得利息。存货增长178%，因新签订深圳宝安污水项目供货放缓

    公司募集资金新增HDPE缠绕增强管产能14400 吨，产能增长率达130%。

    截至2011年底，公司已顺利投产四条生产线，剩余的将在今年10月投产。

    公司BT模式拓展业务，去年9月使用超募资金投入诏安金都工业集中区路网一期工程。09年投入的BT项目武平县污水收集管网建设工程11年完成结算开始收回投资。公司一季度预告净利润增长20%~40%。公司于

    城市化增强污水管网需求，“十二五”期间污水管网投资有望达3200亿元3月初公告股权激励草案，2012-2014年净利润增速每年复合不低于30%，股票期权的行权价格为17.78元，限制性股票的授予价格为8.29元。预计公司12-14年EPS0.78、0.99元，目标价17元，谨慎增持。