事件：

    　　公司10月27日披露2021年第三季度报告，前三季度实现营业收入18.33亿元，同比增长24.11%；实现归属母公司净利润4.21 亿元，同比增长114.50 %。

    　　点评：

    　　归母净利润翻倍增长，非经常性损益拉动利润。公司单三季度实现营业收入6.55 亿，同比增长14.64%，环比增长4.89%；实现归属母公司净利润1.61 亿元，同比增长122.79%，环比增长4.92%。毛利率同比增长9.74pct 至24.12%，净利率同比增长11.96pct 至24.63%。

    　　出售铑粉，盘活资产创造利润。公司第三季度完成出售铑粉10kg，累计转让金额6,027.00 万元（含13%增值税），非经常性损益增加，对归母净利润影响金额为 5803.82 万元，同比增长402.73%。2021 年铑粉价格一路走高，第三季度虽略有回落，但与去年同期相比增幅仍达到约50%。

    　　公司此时出售铑粉，不仅表明公司铑粉储备充足，也有利于公司盘活资产，优化资产结构。

    　　玻纤量价支撑利润，资产处置收益配合拉动。截至2021 年8 月末，行业内重点企业玻纤纱库存为19.9 万吨，同比减少约50%，处于历史低位。

    　　市场需求旺盛，供给紧俏，使国内玻纤价格持续上涨第三季度末，各类粗纱价格同比增长均超过20%。在产品销量及价格增长的共同作用，公司营业收入及利润增长。同时，报告期内公司资产处置收益为5147.26 万元，上期发生额为-5196.60 元，公司处置固定资产大幅拉动公司利润。

    　　行业景气度提升，出口有支撑。国内新能源汽车迅速发展，第三季度新能源汽车产量达35.3 万，同比增长177.02%，国内对玻纤制品需求迅速增长。出口方面，2021 年8 月我国玻璃纤维及制品出口量为16.1 万吨，同比增长47.1%；出口金额3.01 亿美元，同比增长71.7%。我国海运紧张局面有望逐渐缓解，公司玻纤制品出口量有望随海运货柜缓解持续增加，行业景气度回升。

    　　给予公司“买入”评级。预计2021-2023 年EPS 为1.04/1.24/1.34 元，对应PE 为16.96/14.22/13.25 倍。

    　　风险提示：海外需求不及预期，估值与盈利预测不及预期。