事件：

    　　公司 7 月 7 日发布 2021 年半年度业绩预告，公司 2021 年上半年预计实现净利润约 2.3 亿元~2.7 亿元，同比增长 85.81%~118.12%。

    　　点评：

    　　业绩符合预期，稳健发展。根据公司 2021 年半年度业绩预告推算，公司2021 年 单 二 季 度 实 现 净 利 润 1.24 亿 元 ~1.64 亿 元 ， 同 比 增 长82.35%~141.18%；环比 2021 年一季度增长 16.98%-54.72%。由于 2020年收到疫情影响，公司所在常州地区收到疫情影响尤为严重，故 2020 年上半年尚未恢复正常经营，2021 年上半年净利润较 2019 年同比相比仍有 57.53%~84.93%的增幅，表明公司经营状况持续向好。

    　　非经常性损益提升利润，出售铑粉盘活资产。公司预计 2021 年上半年实现非经常性损益 3,200 万元—3,800 万元。报告期内，公司将一部分贵金属铑粉出售给贺利氏金属，转让总金额为人民币 3996 万元（含 13%增值税），税前金额转让金额为 3526.28 万元，该部分收入按会计准则应计入非经常性损益。出售铑粉表明公司铑粉储备充足，择时出售更加有利于公司盘活资产，优化资产结构。

    　　价格提升确保业绩增长，制品产能释放支撑后续发展。无碱玻璃纤维纱2021 年上半年均价从 5600 元/吨上涨至 6130 元/吨，涨幅超过 8%。较去年同期上涨幅度较大，由于公司原纱产能部分外销部分自用，原纱价格坚挺为公司业绩提供支撑。同时公司新增制品产线陆续投产，且新增 10万吨合股纱池窑预计 7 月底点火调试，2021 年合股纱产能投放与直接纱相比较小，产能冲击偏小，为后续发展提供动力。

    　　发展规划清晰，未来可期。公司计划投资 63.47 亿元建设 60 万吨高性能玻璃纤维智能制造基地项目。未来搭配湿法薄毡以及各类制品的产能扩张，将逐步完善从原丝生产、制品加工到复材制造一体化的玻纤生产产业链，更有效降低风险，提升盈利能力。

    　　给予公司“买入”评级。预计公司 2022-2023 年 EPS 为 1.04/1.24/1.34 元，对应 PE 为 16.60/13.92/12.97 倍。

    　　风险提示：产能落地不及预期，盈利预测与估值不及预期。