季报摘要:

    公司公告称,2015 年第三季度公司营业收入为 3.07 亿元,较上年同期增长23.40% ;归属母公司所有者净利润为 3174.57 万元,较上年同期减少38.12%;基本每股收益为 0.12 元,较上年同期减少 60%。公司前三个季度营业总收入为 7.81 亿元,同比增长 25.07%;归属母公司所有者净利润为 1.18亿元,同比增长 0.6%,基本每股收益为 0.45,同比下降 39.19%。

    点评:

    前三季度业绩基本符合预期

    公司前三季度共实现销售收入 7.81 亿元,完成了全年计划的 62.48%;同时前三季度净利润完成全年计划的 54.04%。1-9 月份公司共签订单 5.45 亿元,其中国内订单 4.17 亿元(烟草类 2.42 亿元,社会包装类 1.74 亿元),国外订单 1.28 亿元,截止 9 月底尚未发货的合同额 1.89 亿元。前三季度,公司各项业务稳步增长,不过净利润增速有所回落。这主要是因为:1、公司海外业务由原代理向海德堡交接,在交接过程中需要对海德堡销售服务人员进行培训,对出口进度略有影响;2、7 月份公司为完成对贵联的收购,向银行申请的 8000 万美元贷款出现了 1971 万元的汇兑损失,在一定程度上影响了公司的利润水平。不过整体上看,前三季度公司整体运行良好,基本符合我们之前的预期。

    定增助力公司布局印后智能设备制造

    今年 8 月份,公司计划采取非公开发行的方式发行不超过 8000 万股股份,募集资金总额不超过 20 亿元,扣除发行费用后的募集资金净额拟投入到新型智能绿色装备制造产业示范基地建设项目和新型智能绿色印刷设备研发创新基地建设项目。预计公司的新型智能绿色装备制造产业释放基地项目在全部达产后将实现年收入超过 20 亿元,年均利润超过 2.8 亿元。同时,公司在完成了对贵联的收购后,将加快公司实现整厂印刷输出方案,建成智能制造样板工厂。这不但可以使公司占领印后智能设备制造的制高点,还能够为公司带来可观的利润。

    投资建议

    公司前三季度业务稳步推进,在立足当前业务的同时,通过定向增发融资加码智能化工厂解决方案,不仅契合《中国制造 2025》的规划,还在印刷机械行业智能化和自动化的进程中抢占了先机。同时, 公司云印刷业务增长迅速,年底前有望实现盈亏平衡,未来则有望成为公司新的盈利增长点。我们仍旧看好公司未来的发展,预测公司 2015-2017 年 EPS 分别为:0.66、0.86 和1.13 元/股,维持对公司的“增持”投资评级。