盈利预测与估值:我们预计公司 2011 年-2012 年 EPS 分别为 1.23 元、1.75 元。参考选取的业务类似的可比公司估值水平，我们给予公司合理的估值区间为 2011 年 35-37 倍 PE，对应的二级市场合理价格区间是 43.05元～45.51 元。

    风险提示:

    1）市场竞争加剧的风险。潜在的竞争对手可能受利益驱动，在资金和技术的依托下不断涌入市场，加剧该细分市场的竞争，一方面将可能会对行业整体的利润水平造成一定的负面影响，另一方面可能对公司优势产品的市场地位产生威胁，对公司新产品推广带来阻碍。

    2）价格调整的风险。主要产品氨曲南、替卡西林钠克拉维酸钾、磺苄西林钠、头孢硫脒、头孢唑肟钠等制剂均为乙类医保用药，随着医药体制改革的深入，基本药物价格的下降是行业发展的趋势。另外，随着竞争的增加，降价依然是主要的竞争手段。