主要观点

    1.海外业务拓展顺利助力公司业绩增长

    本期公司非洲、南亚项目顺利推进，海外业务收入增加，使公司营收相比上期有较大幅度的提升。同时公司加强技术创新、降本提效使得成本降低，使公司业绩扭亏为盈。

    　 本期管理费用率为37.38，较去年同期下降55.3 个百分点，主要原因是公司研究费用下降且成本控制措施见效所致。由于募投项目投入使定期存款较少，本期财务费用率达到-14.85，较去年同期上升27.26 个百分点。

    　　2. 战略拓展上游油气资源，提升盈利能力

    国际石油价格持续低迷，在40-50 美元/桶震荡，国内外油气勘探开发投资缩减，油服行业低迷，石油勘探开发技术服务需求下降，不利于公司传统技术服务业务的拓展。

    　　公司确立战略转型目标，向上游油气资源拓展。公司及时抓住低油价带来的投资机会，降低渤海05/31 区块的勘探开发成本，同时密切关注市场机会，通过收购兼并获取更多油气资源。公司充分发挥自有的技术在油田资源评价中的优势，有序推进新业务的开拓。

    　　3.油价低谷期加强布局的油服龙头，业绩将伴随油价上涨迅速提升

    公司是国内少数掌握第三代地震成像技术的地震数据处理解释服务商。公司的核心技术之一WEFOX 成像技术是达到国际先进水平的第三代地震成像技术，出众的技术优势使公司在海外市场的扩张非常顺利。公司海外全资公司智慧石油上半年收到蒙古国石油局颁发的正式中标通知书，勘探井若有油气发现，智慧石油将开展相关开发建设活动开采石油，双方拟签订为期33 年的《Ergel-12 合同区产品分成合同》。

    　　公司海外公司智慧石油美洲投资公司于2016 年3 月成立合伙企业购买了CHEVRON MIDCONTINENT, L.P 持有的位于美国二叠纪米德兰盆地Borden 县面积约合 17.64 平方公里Reinecke 区块70.37%的资产权益。完成资产收购后与美国当地具有丰富经验的管理团队合作，充分发挥公司技术优势，挖掘非常规油气潜力。同时公司2016年将加快渤海05/31 区块勘探步伐，尽早探明该区块油气储量规模，如合同区内有商业油气发现，智慧石油享有49%的开采权益。

    　　4.投资建议：

    预计公司2016-2018 年业绩分别为1.43 亿、1.78 亿，2.27 亿，EPS分别为0.19 元、0.22 元、0.28 元，PE 对应201X、172X、135X，建议关注。

    　　5.风险提示：油价持续低迷，勘探业务不及预期。