动态

    公司公布前3 季度业绩：收入同比增长4%至8900 万、归属于上市公司股东的净利润同比增长7%至5100 万，录得EPS 0.32 元，符合预期。

    评论

    营收/净利润平稳增长。公司3Q 单季度实现2900 万营收，同比小幅增长3%；同时公司规模扩大，人员（技术人员增加近50%）、设备增加导致人力成本、折旧摊销大幅上升，拖累毛利率下降9%，但超募资金利息收入同比增加较多，导致公司净利润最终小幅增长7%。

    各项目顺利推进，新产品值得期待。公司与中石油、中石化以及BP 的合作项目均进展顺利，与此同时，公司大力开拓国内外市场，东部及西部均取得了新的服务项目，为今明年主业的平稳增长奠定坚实基础；除此之外，公司与中科院半导体所合作开发的光纤检波器已进入野外测试阶段，如明年成功实现销售将带来较大弹性，值得关注。

    投资建议

    暂维持公司2012、13 年0.56、0.62 元的EPS 预期，当前股价对应2012、13 年市盈率分别为28x、25x。公司技术国内领先，主业增长稳定，但一体化进程相对较慢，重申“中性"评级。

    主要风险

    毛利率显著下滑；油价下跌明显等。