点评：

    一季度营业收入与去年基本持平，营业成本增加较多。报告期营业成本较上期增加243 万元，同比增长42.20%，主要系公司新购买设备和无形资产，折旧和摊销增加；公司人员规模扩大，人工成本提高所致。

    定期存款产生利息较多，致一季度利润增长超越收入增长幅度。

    报告期财务费用较上期减少543 万元，系公司尚未使用募集资金以定期存款形式存放，利息收入大幅增加所致。

    稳定已有市场，不断开发新的客户，国内市场和国际市场协调发展。公司在稳固中石油市场的基础上，更努力开发中石化和中海油的市场，并在此基础上开拓海外市场新客户，期望今年市场拓展更上一层楼。

    主营业务商业模式多样化，进一步扩大公司经营规模，扩大上下游产业链条。通过并购和专业技术引进等多样化的手段，开拓更多样化的商业模式，力争以技术换石油，拥有油气资源，为公司向更深层次的发展打下坚实的基础。

    维持“强烈推荐”投资评级。考虑到中国工业化和城市化水平的不断提高，到2020 年中国对进口石油的依赖度将达到60%，到2030 年达到65%。从全球范围内观察，各地区油气勘探面临的对象也越来越复杂，剩余油气资源的隐蔽性越来越强，大部分已进入难动用油藏开发阶段，应用新方法、新技术，实现油气高效勘探开发已成为各大石油公司的首选战略。预计2012-2014 年EPS 分别为1.16 元、1.40 元、和1.66 元，按照最新股价28.31 元，对应的PE 分别为24 倍、20 倍和17 倍，维持“强烈推荐”投资评级。

    风险提示

    产业链拓展不顺利的风险；勘探开发投入大幅降低的风险。