投资要点

    　　事件描述

    　　近日，公司公布2016 年半年度报告，报告期，公司实现营收6.43 亿，同比增长82.31%；实现归属于母公司净利润0.57 亿，同比增长81.37%。

    　　事件评论

    　　大气治理业务发力，助推公司业绩高增长。公司营收达6.43 亿，同比增加2.90 亿，其中大气治理业务新增营收2 亿，成为营收及业绩高增长主要原因。该业务主要受益于超低排放改造的持续推进，公司依靠自身优势拿单节奏明显加快，报告期累计获取订单达9 亿，考虑到去年在手订单情况，报告期，该板块实现营收4.47 亿，同比增长80.96%。

    　　土壤修复持续发力，订单逐步放量。土壤修复业务是公司未来核心业务，公司依靠竹埠港项目累计丰富经验；15 年7 月份，公司收购美国IST51%的股权强化专业队伍建设。今年以来，公司获得长沙项目（5月，0.8 亿）、瑞泽农药厂地项目（6 月，0.2 亿）、环宇焦化厂场地修复项目（6 月，0.45 亿）、西来电镀中心场地修复工程（7 月，0.2 亿），订单合计达1.65 亿。

    　　环评升级甲级资质，有望成为公司未来重点强化领域。环评不在于本身行业的市场容量，更多价值体现在撬动的投资规模，作为项目前期入口，对公司提前获取项目信息具备绝佳优势，验收环评更是决定项目投产与否的关键，对于环保公司来说尤为重要。7 月份，公司获得国家环保部颁发的建设项目环境影响评价甲级资质证书，证书升级有望帮助公司带来更多项目，撬动更大的投资规模，成为公司未来重点强化领域。报告期，公司环评实现营收1376 万元，同比增长127.88%。

    　　垃圾焚烧、清洁能源等成为公司未来重要拓展方向。报告期，新余垃圾焚烧场（600 吨/日，上半年实现营收0.25 亿，实现近利润124 万元）投产运营，开始贡献利润；衡阳项目（1000 吨/日）完成试运营，预计下半年将开始贡献收益。另外，公司控股60%的永清爱能森签署的《达茂旗100MW 风力项目成套设备采购和技术服务合同》涉及金额5.75亿，目前确认收入7945.64 万元，执行进度仅16.17%，未来继续贡献业绩。

    　　盈利预测及投资建议：我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.27、0.37、0.47，对应估值分别为51x、37x、30x，维持“买入”评级！

    　　风险提示：系统性风险、项目进度不及预期风险！