投资要点

    事件:温氏集团吸收合并大华农获得证监会通过。预计流程走完、新股本上市将在年内完成。公司代码预计不变,将成创业板最大公司,影响重大。

    温氏高科技信息化运营,符合创业板公司特性。温氏本质并非养殖场,而是一个成熟的三农服务互联网生态圈。温氏科研创新体系成熟完善,集团全方位信息化管理,模式复制扩张无边界。符合创业板公司特性。

    温氏将影响创业板业绩和估值水平。温氏将成为创业板第一支养殖股,改变行业构成格局。当前市值2164亿,15年利润75亿元,PE28倍;创业板指总市值2.08亿,利润358亿,创业板整体法15PE由58倍降至53倍。

    预计整体上市后纳入沪深300、创业板指等重要指数。预计温氏11月底将进入沪深300指数审核,流通市值排名在150位左右;上市后15个交易日即通过临时调整进入创业板指,流通市值排名18位。

    新增7亿ETF资金配置,解禁后再增加数倍。沪深300,创业板指ETF总规模1500、200亿元,按流通市值2%和0.2%的权重,配置资金共7亿。

    投资建议:我们预测公司15-16年净利润75亿、123亿,PE28、17倍。公司是农业行业最优质的公司之一。在猪价持续上涨的背景下,公司业绩向上弹性大,至少持续到明年。在公司纳入沪深300指数和创业板指,有大量新增ETF买盘的背景下,建议持续买入。买入评级。

    风险提示:疫病因素,猪价波动风险。