事件：公司发布2017 年半年报，上半年实现营业收入10 亿元，同比增长59.75%；归母净利润0.86 亿元，同比增长96.19%；扣非净利润0.78 亿元，同比增长97.80%。

    　　超纤主业产能释放高增长，未来双主业将齐头并进。公司大举收购威富通外延移动支付构成双主业，市场对于公司的传统超纤主业的增长或存疑虑，但上半年随着公司新产能的投放，以及销售渠道的开拓和产品研发速度的提升，超纤产品产销量大幅增加。销售量接近3000 万米，同比增长77.5%，其中内贸增长率88.5%，外贸增长率36.9%。客户仍处于需求旺盛阶段，产能的约束是增长的主要制约因素，公司年产7500 万米新产能的投放为公司业务的增长提供保障。移动支付服务主业方面，6 月23 日，威富通的股权过户完成，正式成为公司100%控股子公司，公司双主业发展得以确立。上半年威富通实现营收1.71 亿元，净利润0.87 亿元，下半年开始并表后将大幅增厚公司的净利润。

    　　移动支付服务爆发式增长，将成业绩强驱动力。威富通银行覆盖面广，在移动支付井喷式发展的带动下公司的业务也进入爆发期。上半年业务量方面，交易金额为去年同期的13 倍，交易笔数为去年同期7 倍，日均处理交易额增长至近30 亿元；客户方面，上半年新增招商银行、平安银行、渤海银行3 家股份制银行总行，与建行、邮储的业务合作也出现突破，累计签约银行已达90 家。此外，公司海外方面也开疆拓土，开通了第一个威富通服务的跨境支付通道，与全球最大的退税公司环球蓝联共同投资法国微信支付受理商欧洲通，推出支付+退税+营销一体化的海外商户综合解决方案。公司的海外交易金额月均复合增长率超过50%，海外微信、支付宝和QQ 钱包支付前景广阔，亦对公司的支付服务业务构成新支点。

    　　维持“强烈推荐-A”评级：公司超纤主业产能释放维系高增长，威富通近期不断开拓新业务，“基于支付，超越支付”的逻辑正在兑现，我们认为公司有别于一般支付公司，成长空间和业务模式均处于显著领先的水平。预计2017~2019 年EPS 分别为0.58、0.74、0.92 元，维持“强烈推荐-A”评级。

    　　风险提示：双主业经营的管理风险；网联正式上线后带来的费率潜在压力。