事件：公司公布2024 年三季度报告，2024 年前三季度公司实现营业收入3.99 亿元，同比下滑1.90%。实现归属母公司股东的净利润0.94亿元，同比下滑14.30%，扣非后的归母净利润0.85 亿元，同比下滑7.52%，基本每股收益0.19 元。

    投资要点：

    三季度营收同比小幅增加，公司业绩企稳。单看三季度公司实现营业收入1.36 亿元，同环比+4.25%/+2.43%，我们认为公司重点下游领域油气资源开采和精密加工行业景气度逐渐趋于稳定，因此三季度营收同比小幅提升。公司销售毛利率约为53.2%，同比增加3.38pct，期间费用率同比微增0.17pct 至33.91%。公司在营收增长、毛利率提升叠加期间费用率基本持平的影响下，实现扣非后的归母净利润0.27 亿元，同环比+31.90%/-17.63%。

    持续高研发投入，提升公司产品竞争力。前三季度公司研发费用率为11.95%，较去年同期增加0.71pct，在超硬材料行业内保持较高的研发投入水平。报告期内，公司取得71 项专利，其中，取得国内专利68 项，取得美国专利3 项。公司不断开展技术攻关、产品研发，有助于开发新产品，满足客户需求，为公司中长期发展奠定良好基础。

    培育钻石跨界手机，不断拓宽下游消费领域。10 月29 日，小米召开发布会推出一系列产品，其中推出了中框镶嵌环保培育钻石的小米15 钻石限定版手机。在此之前（2022 年3 月），隶属LVMH 集团的泰格豪雅（TAG HEUER）在“钟表与奇迹”W&W 展会上也曾宣布全新卡莱拉系列腕表采用了培育钻石。培育钻石跨界手机、手表表明培育钻石在不断向饰品化转型，未来可能进入包括汽车行业在内的更多的民用品领域。随着新的应用场景和赛道的不断开辟，培育钻石的市场需求将得到进一步拉动。公司依托子公司天璇半导体实施年产70 万克拉功能性金刚石产业化项目，目前已开始逐步调试生产。在培育钻石饰品化趋势的影响下，随着项目的逐渐达产以及公司在培育钻石产业链布局的深化，未来该项目有望开始为公司贡献业绩。

    盈利能力与投资建议：考虑到公司三季度业绩企稳回升，我们小幅上调盈利预测，预计公司2024-2026 年营业收入为5.89/6.45/6.79 亿元，净利润为1.41/1.6亿2/元1.，71对应的EPS为0.29/0.33/0.35 元，对应的PE 为28.70/24.98/23.60 倍。考虑到公司在超硬复合材料领域的行业地位以及CVD 金刚石项目发展前景，我们维持“增持”评级。

    风险提示：下游市场需求不如预期，新产品市场开拓不如预期，行业竞争加剧，地缘政治不确定性影响公司产品出口。