事件：公司发布2022 年第三季度报告。前三季度，公司实现营收3.94 亿元，同比增长26.60%；实现归母净利润1.29 亿元，同比增长83.01%；实现扣非后归母净利润1.10 亿元，同比增长88.97%。

    业绩继续维持较快增速，盈利能力增强：单第三季度，公司实现营收1.32亿元，同比增长16.09%；实现归母净利润3991.74 万元，同比增长83.19%；实现扣非后归母净利润3769.82 万元，同比增长99.62%。前三季度公司销售毛利率为54.99%，较去年同期增长0.5pct；销售净利率为31.50%，较去年同期增长8.77pct。公司前三季度的期间费用率为24.49%，同比下降7.96pct；其中管理费用率为11.11%，同比下降4.03pct；销售费用率为7.12%，同比上升0.49pct；研发费用率为11.107%，同比上升0.40pct；财务费用率为-4.86%，较去年同期下降4.81pct。

    培育钻石市场广阔，公司深入布局，有望受益于行业扩容：公司围绕超硬材料不断深耕，目前已经形成了以复合超硬材料为核心、以精密金刚石工具为新的业务增长点的战略产品体系。随着人均可支配收入的提高、钻石价值认知和购买偏好形成，千禧一代+Z 世代逐步成长为钻石消费主力，他们对钻石饰品的日常化需求、悦己需求等更能代表钻石珠宝消费的趋势，催生珠宝首饰市场蓬勃发展。低价格+消费理念变革促进培育钻石行业崛起。今年7 月，公司发布公告称公司控股子公司天璇半导体（是CVD培育钻石毛坯生产企业，在培育钻石产业链核心技术领域具有较强的研发能力，有较大的优质CVD 培育钻石毛坯供应能力）与海南珠宝签署了《战略合作框架协议》，将在未来深化培育钻石设计、营销、切磨等业务领域合作，推动培育钻石相关环节快速发展。同时高品质大尺寸超纯CVD 金刚石还可用于精密刀具、光学窗口、芯片热沉、半导体及功率器件等高端先进制造业领域，未来空间广阔。

    投资建议：公司作为超硬材料的龙头企业，未来油气市场或将迎来复苏，以及超硬刀具应用场景丰富不断丰富，有望增厚公司业绩，同时公司布局 CVD 金刚石制备技术，有望打造未来业绩新增长点。我们预计公司2022年-2024 年EPS 分别为0.33 元、0.44 元、0.56 元；对应PE 分别为39 倍、29 倍、23 倍。维持“买入”评级。

    风险提示：油气市场复苏不及预期风险；汇率波动风险；新产品市场开拓风险；宏观经济波动风险；新冠疫情导致业绩波动风险；CVD 金刚石制备技术研发不及预期的风险等。