下游油气行业回暖，公司订单和经营情况改善明显。公司近几年业绩低迷的主要原因在于下游油气行业低迷，订单减少所致。随着油气价格去年年初开始触底反弹，从去年下半年开始，公司订单也开始不断增加，而且从业绩来看，基本已经恢复到以前的正常状态。去年受油气负面影响最大的主要是去年上半年，所以今年一季度同比增长率很高。目前公司的订单情况满，人员在大量增加，产能利用率很高，我们预计这种情况可以持续全年。此外，金刚石制品用于替代硬质合金，未来的市场空间仍然很广阔，公司的业绩增长持续值得期待。

    　　终止收购杨凌美畅，但是外延式发展仍然是未来重点方向之一。公司之前停牌拟收购杨凌美畅，这是一家非常优质的金刚线公司，业绩也很好，虽然后来因故收购未成行，但是公司外延式并购的预期仍然非常强烈。

    　　限制性股票激励计划行权条件为公司今年业绩打开空间。公司激励计划的行权条件是2015-2018年扣非净利润较2013年分别增长65%、130%、220%和300%，2015 和2016 由于受下游大环境影响，业绩没有完成目标，公司也对激励计划的股票进行了部分回购。今年随着下游回暖明显，我们认为公司上下同心，积极性非常高，最终业绩达到行权条件的概率也很大。

    　　预计公司2017-2019年归母净利润为0.92亿元、1.07亿元和1.20亿元，EPS 为0.19元、0.22元和0.25元，对应目前PE 分别为34 倍、29 倍和26 倍，维持公司“增持”评级。

    　　风险提示：下游油气行业持续低迷；公司经营管理不达预期