给予公司“增持”的投资评级。我们预测公司2011~2013年EPS分别为0.68元、0.93元和1.10元。就客户结构而言，产能扩张推动公司不断开发新客户，客户集中度明显降低，表明公司在“做强”的同时更注重“做大”。汽车轻量化将带来铝合金铸件市场的较快发展，单车用铝量的增加使得公司的销售增速将超过汽车行业增速。公司在中高端客户享有较好的声誉，有可能成为出口增长以及进口替代的主要受益厂商之一。考虑到创业板估值有一定的溢价，我们给予公司“增持”的投资评级。

    主攻汽配类业务，带动工装工具收入大幅增加。公司本期营收同比增长 30.39%，分业务来看，公司本期汽配类业务营收同比增加约 30%，其他业务同比增加约 92%。其他业务收入主要是来自模具、检具、夹具等工装工具的销售。公司部分模具、检具、夹具与客户签订销售合同，其他不对外销售，2010年新开发产品数量较多，该部分毛利占比提升至 10.6%。公司的通讯类业务营收同比减少约 12%，毛利占比降至 2%以下，通讯类业务主要是应大客户要求提供的附加产品，用来维护客户关系，公司未来的重点依然是汽配类产品。

    坚持国际化经营战略，深挖老客户，拓展新客户。公司已成为福特、东本汽车、菲亚特、广汽菲亚特、康明斯、克莱斯勒、广汽集团等国内外著名整车厂商的一级供应商。未来将深挖福特、康明斯等老客户，并加强国际市场的新客户开拓。

    依靠合资品牌做强，进入自主品牌做大。公司在合资品牌客户中获得了较高的认可度，扩产后将凭借产品质量优势进入自主品牌客户，进一步做大规模。目前公司已与江铃汽车、湖南长丰、广汽乘用车、华晨宝马等国有品牌厂商进行了充分的接洽，部分产品已在送样、试产或量产阶段。

    出口恢复较快，客户结构多元化。2010年公司出口营收占比 27.51%，出口增速为 26.7%，和 2009年的负增长相比，出口恢复较快。公司前五大客户的营收占比从 90%降至 84.7%，主要原因是公司新开拓客户开始放量，随着募投项目产能逐步释放，公司的客户结构将更加多元化。

    毛利率有所下滑。2010年公司的综合毛利率为 26.25%，同比下降2.08个百分点，原因可能是原材料价格上涨和老产品降价。公司目前有较多新产品处于试产阶段，预计 2011年新产品销售占比增加将对毛利率形成有效支撑。

    费用率控制在较低水平。公司在营收大幅增长的情况下，管理费用同比减少 9.6%，管理费用率降至 7.44%，同比降低 3.3个百分点。2010年公司的销售费用率为 4.11%，同比小幅上升 0.24个百分点，主要由于本年度产品出口销售比例上升，改变物流运输方式等原因造成物流运输、包装物、费用和产品出口费用的增长。

    研发项目储备充足，为收入增长提供基础。公司 2010年研究开发费用投入 1017.8万元，占营业收入的 2.64%。