事件：

    公司发布年度报告，报告期内公司营业收入6.27 亿，比上年同期减少14.41%；归母净利润为6718 万元，同比减少9.7%；扣非后归母净利润为3857 万元，比上年同期减少24.42%；EPS 为0.11 元。

    公司拟以总股本586,180,503 股为基数，按每10 股派发现金红利0.30 元（含税）向全体股东分配，共计分配现金红利17,585,415.09 元（含税），不送红股、不转增。

    公司发布2018 年第一季度业绩预告，归母净利润预计为1018.24 万-1058.97 万元，同比上升650%-680%。

    观点：

    印刷业务剥离完毕，公司一季度业绩预计同比显著好转

    原有的印刷业务已经剥离处置完毕，公司轻装上阵，在公布的2018年一季度业绩预告中，归母净利润有650%-680%的增长，同比有显著好转。未来公司围绕3C消费电子智能制造装备产业，专业化地进行高端智能装备发展，发挥公司在精雕机和钻攻机领域的技术优势，公司相关设备净利率可达24%，优势明显，有望依据优势进行持续的发展。

    大宇精雕业绩稳定，订单呈现持续状态

    大宇精雕2017年实现营业收入5.98亿元，实现利润总额1.45亿元，同比增长2.13%，保持了较平稳的增长。公司剥离了印刷业务，3C行业业务已经由营业收入比重中的82%提升到了95%，未来公司将持续在3C自动化领域发力，大宇精雕在精雕机、高速钻孔攻牙机方面具有持续的研发优势，已经形成了多种产品系列，产品在市场上认可度较好，17年4月份与元生智汇签署了总金额为5.1亿的设备购销合同，公司已经交付钻攻机共1400台，进展顺利，截止目前，大宇精雕正在履行的在手订单达6.4亿元，整体订单呈现持续状态。

    智能装备生产基地投资顺利，大力加码3C零部件设备市场

    公司17年分别投资1亿元占股100%设立重庆智慧大宇科技有限公司和3千万占股15%设立中山大宇智能装备有限公司，大力加码3C零部件智能设备。制造业全球转移，国内3C领域零部件替代空间巨大。公司深耕3C领域，不断深化3C产品零部件加工和组装设备的开发，下游3C产品一方面得益于国产智能手机的蓬勃发展，带来国内庞大零部件的市场需求，另外叠加消费升级，消费电子走向高端化，从显示屏的角度OLED屏及全面屏不断扩大渗透率，新技术的使用带来了新设备的增量需求。

    投资建议与评级：

    我们预计公司2018年-2020年营业收入分别为8.54亿元、10.24亿元和12.28亿元，归属于上市公司股东净利润分别为1.02亿元、1.52亿元和2.3亿元；每股收益分别为0.17元、0.26元和0.39元，对应PE分别为45X、30X和20X，维持公司“推荐”评级。

    风险提示：

    订单执行不及预期，公司3C 业务扩展不及预期。