投资要点：

    1、公司主要从事凹版印刷机及其成套设备的研发生产和销售，主要产品包括纸凹机、塑凹机及其配套设备涂布机、复合机等高端印刷机系列产品。2006-2008年公司纸凹机市场占有率在国内企业中居首位，塑凹机市场占有率居前列。

    2、公司是广东高新技术企业和广东省创新型试点企业，已通过ISO9001：2000质量体系认证，凹版印刷机和复合机已取得欧盟CE认证，是印刷机械卷筒料凹版印刷机、柔版凹版印刷机械等多项行业标准起草单位。目前公司拥有13项专利技术和传动方式、开卷机构等多项核心非专利技术，自主研发了电子轴传动技术应用、零速对接技术、连线横切技术等主要产品核心技术，其生产技术在国内处于领先地位，部分已达到国际先进水平。公司在国内同行业率先推出电子轴传动凹版印刷机，填补了国内空白，公司研发的双收双放电子轴塑凹机突破了国外设备在这一领域的垄断局面。公司产品主要性能良好，性价比高，在成套设备供应和售后服务方面具有一定优势。目前公司已向超过400家知名包装印刷企业提供凹版印刷机及其成套设备，业务范围覆盖纸包装、软包装等多个领域，松德已成为国内印刷机械行业的知名品牌。

    3、公司主营业务突出，主要收入来源于纸凹机、塑凹机等印刷机业务，其中纸凹机业务收入占比较高且呈现出逐年升高趋势。受益于国内包装印刷工业持续增长和公司技术、价格优势，2007-2009年公司营业收入及净利润持续增长，2008、2009年营业收入同比增长11.60%、37.68%，净利润同比增长21.90%和53.39%，公司毛利率整体水平较高且较为稳定。随着公司业务规模的扩大，公司期间费用保持增长趋势，但期间费用率占比基本保持在稳定水平，公司盈利能力良好。

    4、公司本次募集的资金主要用于高速多色印刷成套设备项目、研发中心项目等。募投项目实施后公司主要产品产能不足的问题将得到缓解，有助于公司市场份额的扩张和盈利能力的增强；研发中心的建立将提升公司综合研发能力，巩固国内技术领先地位，进一步缩短与国际先进水平的差距，有助于增强公司核心竞争能力。

    5、预计公司2010-2012年每股收益分别为0.78元、0.96元和1.36元。