投资要点：

    公司是在国内处于领先地位的凹版印刷机及其成套设备供应商。目前，公司已形成以纸凹机、塑凹机为主要利润来源，以复合机、涂布机为业务补充的产品结构。2008年公司纸凹机、塑凹机在国内的市场份额分别为13.87%、5.87%。

    公司发展将受益于“进口替代”与行业需求的平稳增长。1.行业需求保持平稳增长。08 年我国纸凹机销量约为110台，年需求量预计保持10%-12%的增速；09 年国内中高端塑凹机的销量约为360-380 台，未来5 年的年均增速预计为15%以上。2.国内凹印机的进口台数呈现逐年降低地趋势，公司的产品定位于中高端市场，将受益于纸凹机等产品的“进口替代”进程。

    终端需求行业分布广泛。公司产品的下游用户为包装印刷企业，主要用于食品包装、酒盒、烟盒、装饰纸等纸包装印刷以及塑料包装等软包装印刷，终端行业具有消费品属性，需求保持稳定。

    募投项目:募集资金计划投入1.58 亿元，用于“高速多色印刷成套设备”、“研发中心”项目，建设期为一年，项目达产后年均将增加营业收入1.92 亿元，年均新增净利润0.35 亿元。公司纸凹机、塑凹机产能将在现有14 台、32台的基础上新增产能21 台、48 台。

    盈利预测与估值：预计公司2010-2012 年的每股收益分别为0.56 元、0.70 元、1.06 元,参考近期上市的创业板机械公司的估值，给予 11 年32-38 倍PE，公司合理定价区间为22.40-26.60 元。