事件：公司发布《万达信息股份有限公司向特定对象发行股票之发行情况报告书》，本次发行最终获配发行对象共计12 名，发行价格为 7.74 元/股，发行股票数量2.56 亿，募集资金总额为19.8 亿元。

    　　国寿再增持，协同效应有望加强。中国人寿自2019 年成为万达信息第一大股东后，将万达信息定位为“科技国寿”战略的重要承载者，并进行一系列战略调整升级；本次定增项目中国人寿作为份额最高的获配对象进行参与，预计发行完成后中国人寿的持股比例将从18.17%提升至20.32%。我们认为，此次增持彰显了中国人寿对于公司发展前景的长期看好，亦有利于双方在大健康产业实现更深入的业务协同。

    　　卸下包袱夯实基础，拐点渐进蓄力增长。公司募集资金拟投入公卫和医疗创新管理服务项目、城市智慧服务平台项目、企业人力资源数字化平台项目以及偿还银行贷款。截至2022 年Q3，公司短期、长期借款较高，流动比率为0.75，财务费用率为4.3%；本次发行将进一步扩大公司的资产规模，资本结构将更为稳健，营运资金更加充裕，同时公司多项业务基础将得到进一步夯实，有望顺应行业拐点到来，实现增长提速。

    　　政策利好频出，医疗、政务IT 建设迎新一轮发展机遇。伴随《全国一体化政务大数据体系建设指南》、《“十四五”全民健康信息化规划》等相关政策的密集落地，下游需求有望逐季修复。公司作为国内重要的ICT 服务厂商，在医疗卫生、政务服务为核心的信息化建设领域深耕近30年，在数据迁移、应用迁移、信创云等方面拥有大量项目经验和成熟解决方案，“3+2”业务板块均有望迎来重大发展机遇。

    　　盈利预测与投资建议。近期智慧政务、智慧医疗等领域相关政策频出，信息化建设有望迎来新一轮投入周期；公司近年来经营效率和盈利能力改善成果明显，与国寿的协同效应有望进一步发挥，看好“3+2”业务板块的持续推进；本次定增后公司有望缓解资金压力、夯实研发实力，业务发展或迎来加速，建议积极关注后续利润弹性表现，维持“持有”评级。

    　　风险提示：政策推进力度不及预期；疫情反复影响项目实施交付进度；公司和国寿协同效果或不达预期；市场竞争加剧等。