事件

    迪威视讯于2015年6月2日发布公告：公司中标鄂尔多斯市高新技术产业园，云计算产业园区4号数据机房BT建设项目，4号数据机房建成后将作为高端数据运营中心，建成约3000个机架；比特币机房十栋，每栋面积约3000平方米，建设总面积约30000平方米，总投资约3.36亿元。中标价格100%，项目建设期为90天。

    关于收到控股股东股份减持计划书的公告，北京安策恒兴投资有限公司拟减持数量，合计不超过1500万股公司股份，即合计不超过公司股本总数的5%。北京安策系公司控股股东，持有公司股份为125,077,500股，占公司股本总数的41.66%。减持方式：大宗交易、集中竞价、协议转让等。

    评论

    四号数据机房BT建设项目的开花结果，确立公司业绩拐点：该BT项目合同金额3.36亿元，建设周期90天，按照行业平均盈利水平20%计算，该项目直接贡献业绩6700万元，鉴于公司14年的盈利状况，我们认为该项目的落地确立了2015年是公司的业绩拐点。

    减持计划不改公司的长远发展：通过公司的减持方式和数量看，由于新业务团队组建时间较短，鉴于新团队对公司未来业务发展的重要性，我们预计大股东减持股份用于项目团队激励的概率较大，所以我们认为减持不改公司长远的业务发展。

    IDC业务和激光显示产双轮推动公司高速成长：我们认为：1）未来激光显示产业化后，激光放映机市场、工程机市场的空间充满想象。按照放映机市场保守估计，每台放映机50-60万计，每年新增屏幕5000个，新增市场规模25亿，根据NEC测算，2018-2019年国内激光放映机市场爆发，规模上百亿；规模化后成本的下降将推动工程机市场打开，行业空间有望达到千亿规模。2）具备天时、地利、人和的迪威视讯，2014年9月顺利成章的与鄂尔多斯高新产业园区成立合资公司，投资金额投资6000万元，政府占比40%，公司占比60%，BT项目承建由迪威视讯完成，交付运营完全由迪威独家运营。首期4号楼8万平米的规模，1.5万个机柜，由于直供电的低成本，每个机柜按照行业平均盈利水平2万计算，交付使用后有望给公司带来3亿的净利润，打开公司成长空间。

    投资建议

    维持“买入”评级，目标价位60-70元，市值200亿，我们认为今年是公司业绩的拐点，明年随着IDC业务的推进，激光产品的产业化大幕开启，我们预估2015~2017年EPS为0.16，0.51，0.82元，维持“买入”评级。

    风险提示

    激光产品产业化不达预期、IDC业务进展不达预期。