投资要点
事件:2023 年10 月24 日,东方国信发布第三季度报告。2023 年前三季度,公司实现营业收入14.54 亿元,同比增长2.01%;实现归母净利润1.1 亿元,同比增长1.89%。
2023Q3,公司实现营业收入5.27 亿元,同比下降1.10%,归母净利润0.42 亿元,同比下降13.49%。
季度经营业绩波动,现金流量净额有所回升。2023 年第三季度,公司单季度主营业务收入5.27 亿元,同比下降1.10%;单季度归母净利润0.42 亿元,同比下降13.49%;单季度扣非净利润0.45 亿元,同比下降1.36%;基本每股收益为0.04元,与上年同期相比基本持平。鉴于整个外部经济环境的复苏总体不及预期,以及公司业务具有季节性特点,造成季度经营业绩波动,Q3 营业收入同比下降。2023年前三季度,公司实现营业收入14.54 亿元,同比增长2.01%;公司实现归母净利润1.1 亿元,同比增长1.89%;扣非归母净利润0.66 亿元,同比下降22.68%;基本每股收益为0.10 元,同比增长11.11%。公司经营活动产生的现金流量净额为-2.12 亿元,相较于2023 年H1 报告-2.53 亿元有所改善,但由于公司的回款主要集中在第四季度,故前3 季度现金流量净额仍为负数,管理层高度重视公司现金流,持续加强和优化回款管理,推动公司稳健良性发展。
AI 大模型与智能双轮驱动,共促数字化转型与智能化提升。公司推出的BON 大模型体系依靠大模型能力能够实现多轮对话、分析生成、图像创作、知识抽取、机器视觉等能力,帮助用户构建高效、经济、可扩展的AI 生态,释放人工智能新能量,开启企业智能化新纪元。2023 年,AI 大模型的落地与商业化应用成为行业关键,智能交互成为最佳阵地之一,东方国信创造了一款智能交互机器人管理系统TuringCenter, 借助AI 大模型的理解和生成能力,赋能Turing Center 实现精准的意图识别、专业的知识辅助、灵活的对话设计与交互、人性化的表达四大能力。东方国信秉承技术创新和精细管理双轮驱动理念,不断加大研发投入,携手各业务领域的合作伙伴,共同促进数字化的转型和智能化提升。
深耕大数据领域,赋能数据要素市场发展。东方国信致力于为用户提供数据服务,赋能运营商、金融、工业企业数字化转型,成功上榜“2023 北京民营企业科技创新百强”榜单。通信领域,公司持续参与中国联通以数据资产为核心的数据中台运营,重点深耕中国电信数字化转型相关平台和应用项目,深度参与中国移动IT 公司全网大数据平台及分布式云边协同平台的建设,参与B、O、M、S 域核心数据采集、加工及服务;工业领域,工业互联网正在成为重组要素资源、重塑经济结构、改变竞争格局的关键力量,9 月22 日,东方国信牵头成立全国工业互联网行业产教融合共同体,对于促进行业发展、提升国家制造业竞争力具有重要意义,在油气、电力、煤矿、水泥等行业实现新突破;公司致力于金融数字化转型业务的高速发展,并结合自身研发优势,在银行大数据领域、大数据应用领域、移动互联领域、监管合规领域、银行风控领域等均取得了重大突破;政府领域,公司持续深耕政务大数 据方向,演化出数字政府数字底座平台、一体化政务大数据资源体系等解决方案,并取得良好的经济效益和社会效益。
革新分布式数据库产品,获评中国数据库管理系统市场“代表厂商”。作为专注大数据领域26 年的上市公司,东方国信服务金融客户超过300 家。CirroData 数据库是东方国信为满足客户业务发展与需求,自主研发的国产数据库,目前已经服务十余个行业,部署过万节点,累积了众多行业经验。近日,国际ICT 研究与咨询机构Gartner 发布了《2023 中国数据库管理系统市场指南》,从市场份额、技术创新、研发投入等方面对中国数据库市场进行了系统调研,选出了综合实力突出的企业与数据库产品,东方国信CirroData 分布式数据库以突出的创新技术和商业能力入选该报告,获评中国数据库管理系统市场“代表厂商”。报告指出,2022 年中国数据库管理系统市场规模约为63 亿美元,比2021 年增长了11.4%。其中,中国供应商的市场份额增至50.1%,首次超过50%,并预测到2025 年,海外供应商在中国分析型数据库市场份额将仅占30%,国产数据库未来将拥有巨大的发展空间。
投资建议:公司是企业级大数据、人工智能、云计算、工业互联网等平台、产品、服务及行业整体解决方案供应商,随着数据要素和新型工业化景气度提升,公司业绩将持续向好。我们预测2023-2025 年实现营业收入26.43/31.53/37.28 亿元,同比增长15.5%/19.3%/18.3%,归母净利润分别为2.01/2.59/3.09 亿元,同比增长155.6%/28.8%/19.4%,对应EPS 为0.17/0.22/0.27 元,PE 为58.5/45.4/38.0,首次覆盖,给予“增持”评级。
风险提示:产品研发不及预期;下游需求增长不及预期;市场竞争持续加剧。