大数据龙头企业，疫情防控积极贡献力量。公司基于大数据的核心能力，以“大数据+”为战略，以领先的大数据产品及解决方案服务于通信、金融、工业、智慧城市、公共安全、医疗等10 余个行业，业务覆盖全球35 个国家的上千客户。此次“肺炎疫情”中，公司依托大数据领域的技术储备，协助天津经开区奋战疫情并发挥积极作用。

    潜在的IDC 新星，有望受益云服务高增长。2018 年6 月，公司对外投资德昂世纪和北京顺诚两家数据中心公司，德昂世纪和北京顺诚在北京顺义区分别拥有54802 平方米和35742 平方米建设用地，拟建设机柜数量分别为6500 个和8500 个，合计1.5 万个机柜。IDC 机柜数量及选地地址对其价值有重大影响，公司IDC 业务有望实现高增长。

    工业互联网领军企业，有望充分受益企业上云产业大势。公司自主研发的工业互联网平台Cloudiip 入选2019 年工信部发布的十大“双跨”工业互联网平台，充分彰显公司核心竞争力，截止19 年中报已落地超过2172 家大型工业企业。我们认为“疫情”影响下，企业上云速度有望加速，公司积极推出应用于工业企业、医疗机构的产品和服务，有望充分受益。

    牵手华为，助力完善鲲鹏产业生态。华为大力推进鲲鹏产业生态建设，在鲲鹏产业方面，公司大数据应用系统与TaiShan 服务器集成测试，支持华为TaiShan服务器；在数据库领域，重点深入研究大数据与数据库的产品技术及解决方案；在大数据分析应用方面，持续深化智慧城市领域合作。我们认为，公司未来也有望受益华为鲲鹏生态的快速发展。

    盈利预测：我们预测公司2019- 2020 年归母净利润为6.10 亿、7.72 亿、9.91亿元，对应估值分别为31 倍、24 倍、19 倍，参考同行业公司平均估值（宝信软件、光环新网、用友网络）及公司历史估值，给予公司2020 年33 倍估值，对应目标价24.1 元，维持“强推”评级。

    风险提示：商誉减值；运营商业务增速下滑；人员成本上升