盈利模式：公司主要从事高分子复合遮阳材料（阳光面料）产品的研发、生产和销售。产品用于建筑遮阳，具有双效节能效果，可以大幅降低空调用电和照明用电。营业收入持续上升，2008年较2007年度增长 68.13%，2009 年度（1.07 亿元）较 2008 年度增长 32.42%。复合增长率达到 49.21%。毛利水平 40%左右，出口占比达到 76%。

    竞争优势：公司拥有独立的核心技术和专利，独立开发出众多高分子复合遮阳新材料，打破了国外企业在此领域的垄断地位，产品替代进口并大量出口， 开发出 3个世界上领先的独一无二的高分子复合遮阳新材料新产品。高分子复合遮阳材料（阳光面料）具有固定资产投资规模较大的特点，设备调试和试运转时间长，需要数个月。公司截至09年已经投入设备 1.5亿元，具有先发优势。

    驱动因素：节能效果显著，欧洲采用遮阳可以节约空调用能约 25%，节约采暖用能约10%。 中国建筑智能化市场到2012年将达861亿元，其中必然需使用遮阳材料。目前我国多项政策支持建筑节能，中国正处于导入期，前景好。随着全球推进节能减排工作和发展中国家逐步重视节能减排，发展中国家对高分子复合遮阳材料（阳光面料）的需求将迅速增长。公司生产的产品性价高，与国际知名厂家同类产品具有类似的质量，但定价仅为他们的 3~5成，具有技术与价格优势。

    盈利预测：根据对行业与公司的分析，预测公司 2010～2012 年实现的净利润为 0.28亿、0.58亿、0.91亿元，对应的每股收益分别为 0.35元、0.74元、1.16元，10~12年净利润增长率为 44%、112%、56%。

    估值：复合新材料公司 2010 年平均市盈率 62 倍，对应 11 年的市盈率为 39 倍，分别用 10 与 11 年 PE 去估算公司的合理价格。我们认为公司合理 10年 PE为 62~70倍，对应的股价为 21.70~24.42元。首日涨幅为 20%，首日价格 26~29元，对应的 10年的 PE为 74~83倍。