超募资金的使用和募投项目之外的产能扩充值得关注。公司本次发行超募资金约4.5 亿元，为进一步拓展业务奠定良好的基础，4.5 亿的超募资金从资金量上很难独立进入LED 上游外延芯片领域，我们判断公司很可能利用超募资金进一步扩大现有产品线产能，在显示屏和照明领域加大投入。公司在惠州实施的募投项目在2011 年仍处在项目建设期，预计于2012-2013 年逐步释放产能，对11 年业绩贡献不大，但公司在募投项目之外也做好了积极扩充产能的准备，深圳母公司的厂区去年扩大到2 栋楼，在第四季度扩产后产能紧张情况有所缓和，今年春节后公司还有扩产的打算，预计11 年全年平均产能将同比增长一倍以上。

    我们预计公司2010-2012 年可实现销售收入2.05 亿、4.14 亿、5.88 亿，归属于母公司净利润0.41 亿、0.77亿、1.10 亿，对应EPS 为0.61 元、1.15 元、1.64 元，给予公司“推荐”评级。