我国最大的第三方油气勘探软件和技术服务商 公司是我国产品结构最完备、技术特色最突出、最具成长能力的勘探开发技术服务商之一。公司建立了覆盖油气勘探开发技术服务全流程的技术体系，技术实力接近国际一流技术服务企业的水平，特别是在复杂油气藏的勘探开发技术方面拥有多项特色技术，在国际同行中居于领先地位，已成为世界少数几个具有完善的产品结构和体系的技术服务商之一；目前国内只有公司和中石油东方物探公司拥有比较完整的软件产品体系，并远远领先于其他技术服务公司。 公司已研发出4大类20套软件，拥有软件著作权68项，覆盖了地震资料采集设计、处理、解释、储层综合研究及油藏建模等勘探开发主要环节，这些软件和相关技术为石油公司的勘探开发工作提供地震数据处理、综合解释和油藏开发方案设计等服务，帮助公司降低勘探风险、提高勘探成功率和资源开采效率。

    油价高企、开采难度加大提升勘探技术服务行业景气度 油气勘探开发技术类似给大地做"CT"，是石油工业中不可或缺的一环，油气开采难度的日益增大提升了勘探开发的需求；金融危机后全球油气勘探与生产开支恢复到10%以上的增速。据法国石油研究院(IFP)和国际能源署预测，全球和国内勘探开发市场规模分别达3240亿美元和1820亿元；勘探开发技术服务的市场空间也巨大，公司涉及的全球和国内目标市场规模分别达到454亿美元和145亿元。

    西方技术垄断和国内向专业化发展、公司海外业务和行业并购迎机遇 油气勘探开发技术服务的技术壁垒很高，目前世界范围内为少数服务巨头所垄断，前5大服务商的市场份额已稳定在80%左右。西方技术垄断给公司海外扩张带来机会，公司产品在产品售价、服务价格及知识产权开放等方面，相对国际巨头具有较大优势，公司未来海外大单或将常态化。国内勘探技术服务向专业化发展给公司在行业内整合并购带来机遇。

    战略携手中煤地质物探院进军地震数据采集，产业链拓展到上游物探 公司通过与中煤地质物探院取长补短的战略合作进入地震数据采集，把产业链拓展到地震数据采集、地震数据处理、综合解释及油气藏开发方案设计等完整的勘探开发技术4个环节，将促进公司自有技术的推广和现有业务的市场拓展。 投资建议：不考虑公司并购和户外数据采集的贡献，我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.82元、1.42元和2.01元，对应动态PE分别为69倍、40倍和28倍（3月29日股价56.45元）；结合油服及设备相关公司和软件企业的估值水平，给予2011年50倍PE，我们首次给予"买入"评级，6个月目标价71元。