拥有巨额资金，行业如深度调整，或为公司胜出的机遇

    国内楼宇对讲市场经过近30 年的发展，已经具备一定规模，现有生产厂商300 多家。但企业结构仍以中小企业为主，其中300 人以上的企业约有近10 家，100 人-300 人的约有20 家，其他均为100 人以下的企业。

    目前，中国楼宇对讲市场竞争激烈。活跃在中国市场上的众多品牌主要分为三个梯队，第一梯队是以安居宝、视得安罗格朗、冠林和立林等为代表的一线品牌，这几个品牌市场占有率大，有着较高的品牌知名度。在第二梯队中，一种是以慧锐通、松本智能、竞争、振威为代表的二线品牌，品牌知名度略低，市场占有率相对略小；另一种是以霍尼韦尔、三星、COMMAX、FORMAX 等为代表的国际品牌，其品牌产品定位高端，但市场覆盖度有限，市场销量小，销售额相对较大。第三梯队是一些区域性的小品牌，这些小企业多数集中在二、三线城市市场，只在某个小区域内有一定的知名度，这些企业多数自身没有生产能力，研发实力也比较薄弱，主要依靠从深圳等地贴牌的方式进行生产，抗风险能力都相对较差，不具备规模优势。

    从市场集中度的角度来看，我国楼宇对讲市场销售前 4 位企业的市场总体销售规模超过40%，即CR4=43.8%（数据来源：广东省公共安全技术防范协会），处于中度集中阶段。

    2010 年12 月27 日公司共发行股票1800 万股，募集资金88200 万元，扣除各项发行费用5063.34 万元后，募集资金净额为83136.66 元，计划募集21501.57 元，超募资金61635.09 万元。巨额的超募资金将为公司日后的壮大发展和收购兼并奠定了坚实的基础。

    未来随着国内商品房市场调整，对应的楼宇对讲行业也将面临着新的调整和市场格局的新变化，其中，众多的中小型楼宇对讲企业将面临需求下降、成本上升、资本门槛加大和竞争日益激烈的威胁。所以，未来国内楼宇对讲市场将面临较大的收购重组机遇，公司目前是该行业内第一个上市公司，并且拥有巨额的超募资金，此市场调整或成为公司胜出的更好机遇。

    预计2011-2013 年公司可分别实现营业收入同比增长11.00%、32.00%和36.00%；分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长27.45%、12.06%和24.71%；分别实现每股收益（按最新股本摊薄）0.45 元、0.50 元和0.63元。目前股价对应2011-2013 年的动态市盈率分别为28.51、25.45 和20.40倍。

    所以，首次评级为未来6 个月“超强大市”。