公司是国内楼宇对讲系统及智能家居系统的生产商和系统方案提供商，现主营产品有楼宇对讲系统（收入占比94%） 、智能家居系统，以及新开发的防盗报警系统。

    安防行业是社会公共安全体系的重要组成部分，社区安防是其中一个细分领域。

    楼宇对讲系统是社区安防最重要的子系统，与房地产业市场关联度较高。近年来伴随着房地产业的繁荣发展，楼宇对讲市场发展迅速。2004-2008年楼宇对讲市场规模年复合增长率达到16.2%。赛迪顾问预测，未来几年我国楼宇对讲系统仍将稳定快速发展，年复合增长率将达到19.8%。

    我国楼宇对讲市场竞争激烈，现有生产厂商 300 多家。不过目前仍以中小企业为主，其中300人以上的企业仅有10家左右。尽管如此，我国楼宇对讲市场集中度还比较高，其中 TOP4 企业的市场总体销售规模超过 40%。2006-2008 年，公司销售额市场占有率由2006年的5.2%上升至2008年的12.1%，处于行业领先地位。

    近年来公司营业收入实现了较快增长，2008 年、2009 年分别比上年同期增长了236.9%和 39.93%。2010 年上半年公司实现营业收入 1.13 亿元，较上年同期增长18.61%。公司营业收入较快增长主要与国内房地产行业发展快速，尤其公司销售重点的二线城市房地产投资增长比较快有关，同时公司产品结构优化和营销与服务渠道建设也是重要促进因素。

    公司本次发行募集资金将投向研发中心建设、数字化安防产品扩产、营销和服务渠道建设等项目。本次发行募投资金重点投向提升公司产能和销售能力。

    我们预测2010-2012年公司的业务收入分别为2.60亿元、 3.38亿元和4.74亿元，增速分别为 20%、30%和 40%；2010-2012 年归属于上市公司股东的净利润为 0.65亿元、0.80亿元和1.09亿元，对应的全面摊薄每股收益分别为0.93元、1.14元和1.56元。参考电子设备板块以及安防业务上市公司估值水平，我们认为给予公司2011年35倍左右动态市盈率比较合理，由此得出的合理价格为39.9元左右。