公司一直专注于社区安防领域，收入主要来自楼宇对讲系统，历年占比在 94%左右，主要包括黑白可视与彩色可视。智能家居系统上半年占到 6%。

    公司市场份额由 06年的 5%上升至 08年的 12%， 曾获得中国十大智能家居品牌第一名，中国安防十大品牌。

    公司已开发出防盗报警系统，已与 70 多家物业管理公司和保安公司签订了合作协议，涉及 300余个楼盘，涵盖了 30万以上家庭用户。

    公司产品的主要消费群体为普通购房者，最终客户为地产开发商，一般销售给工程商和系统集成商。公司采用分公司的销售渠道，现已基本在全国一、二线城市建立了 40家分公司。

    08年我国楼宇对讲市场规模达到 14亿元，预计未来 4年复合增速将达 20%，2013 年市场规模将达到 35 亿元。行业前四家的市场份额合计超过 40%。

    公司的风险包括房地产行业景气度波动的风险、市场竞争加剧的风险、报警运营业务市场开拓的风险。

    公司本次共募集资金 2.15亿元，拟投入 3个项目，将扩张产能 103%至 122万台数字化安防产品；建设研发中心以提升公司的研发能力；扩建营销与服务体系以提升品牌形象和加强营销能力。

    我们预期公司发行后 2010-2012 年销售收入分别为 2.49 亿元、3.40亿元、4.67亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为 0.66亿元、0.93 亿元、1.31 亿元；对应 EPS 分别为 0.92 元、1.29 元、1.82 元。

    目前行业可比公司 11 年平均 PE为 42倍，我们建议的合理的询价区间为 36.12-43.34 元，对应 2011 年的 PE 为 28-33 倍，我们推测市场可能将目标价上抬至 45.15元。上市目标价 39.99-47.73元，对应2011 年 PE 为 31-37 倍。