公司是国内楼宇对讲系统及智能家居系统最重要的集成生产商和系统方案解决提供商之一，集研发、系统方案设计、生产、销售、服务于一体。09年公司战略性提出开展报警运营服务，迈出了“产品向服务转型”的第一步。

    社区安防产业迈入高速发展期。和谐社会、平安城市带动国内的安防需求保持较快的增长。目前社区安防发展相对滞后，“大安防时代”社区安防将成为发展重心，2013 年在安防行业中占比将达到13%，住房作为刚性需求也将持续拉动社区安防的增长。

    公司的发展近看全能社区安防，远看报警运营服务。技术和渠道构筑核心竞争优势，是企业持续成长的关键。技术延展性是当前最大看点，拓展技术应用将显著提高单户收入，公司向智能社区领导者迈进。报警运营服务蕴藏巨大潜力，公司先发制人，未来有望华丽转身。

    募投项目全部与公司主营业务相关，以公司核心技术为基础，开发和升级现有产品，优化产品结构扩大产能，拓宽营销和服务网络。此外，资本实力增强也有利于企业采取更积极的信用策略，加快业务扩张。

    合理价格区间为40.4-44.6 元。我们预计公司10-12 年全面摊薄EPS 分别为0.91、1.32 与2.01 元，增速分别为27.8%、44.6%与52.3%。我们参考与公司业务比较相近的海康威视、大华股份以及其他涉及安防领域的公司的平均估值水平，并出于谨慎考虑，给予公司11 年动态市盈率为31-34 倍，得出公司合理价格区间为40.4-44.6 元。