逆变焊机行业快速增长逻辑清楚，公司有望在激烈竞争中适度超越行业增速；下半年毛利率适度降低，在明年得到改善；自动化产品进入快速发展期，将提升产品结构和毛利率；在手资金量大，短期利息收入提升业绩，长期使用效率提升带来业绩弹性；公司上市后品牌和资金优势突出，可以期待吸引足够焊接和自动化人才，引领行业向自动化、高端化、数字化方向发展。我们首次覆盖，给予“谨慎推荐”的投资评级。预测公司 2011-2013年 EPS分别为 0.48元、0.63元和 0.81元，六个月目标价 16元，对应2011-2012EPS分别为 32X、25X和 19X。