2012年4 月11 日，公司发布关于 2011 年度利润分配预案的预披露公告，拟以截止 2011 年12月31日公司总股本 10800万股为基数向全体股东每 10 股派发现金股利 5.00 元人民币（含税）；同时进行资本公积金转增股本，以公司总股本 10800 万股为基数向全体股东每 10 股转增 12 股，共计转增 12960 万股，转增后公司总股本将增加至 23760 万股。

    维持“推荐”评级。我们维持公司 12 年、13 年EPS 分别为 0.95元和1.36 元，以2012 年4 月11日收盘价 20.69 元计算，对应2012年市盈率为22倍。从可比上市公司 12 年对应的平均 PE为27倍、硫化物、氮氧化物类上市公司 12 年的平均 PE为25 倍来看，公司的市盈率水平较低。以PEG 计算，以2012 年4 月11 日收盘价 20.69计算，对应的 12 年市盈率为 22倍，到2013 年年复合增速为43.55%，PEG 为0.51 ，大大小于 1，股价并没有反映真实的业绩增长水平。考虑到公司的中长期战略布局明确，公司的电力锅炉节油点火系统业务即将进入快速增长期，同时以电力锅炉业务为基础，不断向化工、冶金、垃圾处理等工业锅（窑）炉拓展新业务。化工行业煤制气化炉用燃烧器和冶金行业加热炉、均热炉用燃烧系统的业务发展空间较大，公司目前在化工和冶金行业的规模不大、市占率相对较小，仍然处于快速启动阶段，业务中长期的增长潜力巨大，是较好的投资标的，我们继续维持长期“推荐”评级。

    风险提示：业绩增长慢于预期的风险