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昌红科技(300151)机构评级研报股票分析报告

 
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昌红科技(300151)新股研究:领先的OA设备精密模具制造商

http://www.chaguwang.cn  机构:国都证券有限责任公司  2010-12-08  查股网机构评级研报

1、公司是国内专业从事精密非金属制品模具研发、设计、制造、注塑成型及销售的龙头企业,主要生产复印机、打印机等办公自动化设备(OA)结构件、外观件模具及其注塑成型及高端医疗器械模具。公司是国际几大主要知名品牌办公设备厂商的供应商。柯尼卡美能达已将公司评级为其特级供应商,即优先扩大订单的最大、最难部品供应商;公司与柯尼卡美能达之间实现的融合创新、同步开发,使公司与核心客户合作关系更加紧密,无形中提高了竞争对手的进入壁垒。兄弟、理光、佳能、京瓷美达等大型 OA 设备厂商也对公司逐步扩大订单。

    2、2005年以来,每年全球OA设备销量达到210多亿美元,年设备销量达6100万套以上。 “十五”期间我国模具行业年均增长率为17.1%,而OA设备外观件、结构件等部件模具和塑料成型产品行业年均增长率达到30%以上。预计此后几年,我国OA设备模具行业仍将保持30%以上的增长率。公司主要竞争对手包括亿和精密工业控股有限公司、汇美控股有限公司、圣美精密、宁波双林等。2009年,公司占柯尼卡美能达华南地区采购量的18%,在其华南地区塑料制品供应商中排名第一。公司的医用耗材模具市场潜力巨大。

    3、公司此次募集2.457亿资金主要投入OA产品及医疗产品产能扩张项目。OA系列产品技术改造及扩产项目,项目建设期为2年,到2013年,精密非金属制品模具产销量达到950套,精密塑料零部件制品7800吨;实现税后利润总额4435.14万元的经济效益目标 公司医疗类产品目前处于起步阶段,产量和市场占有率较低,拥有广阔的发展空间。公司高端医疗耗材项目达产后,年产可达1000吨,预计年销售金额为7900万元,正常达产年份净利润874.06万元。

    风险提示:

    1、客户集中度较高的风险 ;2、主要产品较为集中的风险

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