我们的观点：

    “十二五”时期，仍然是铁路建设加快推进的时期。铁路“十二五”规划的发展目标是：铁路新线投产总规模控制在3 万公里，“十二五”末全国铁路运营里程将由现在的9.1 万公里增加到12 万公里左右。其中，快速铁路4.5 万公里左右，西部地区铁路5 万公里左右，复线率和电化率分别达到50%和60%以上。按照这个规模，“十二五”期间将安排基建投资2.8 万亿元。与“十一五”相比，铁路投产新线增长87.5%，完成建设投资增长41.4%。我们分析认为，这是一个发展速度比较快的规划，体现了铁路建设的连续性。

    信息化在保障铁路行车安全方面居功至伟。盛部长在机关干部大会上提到，未来将进一步强化运输安全基础，确保铁路运输安全持续稳定。我们认为，信息化对确保铁路运输安全起到倍增和催化的作用，随着高速铁路的建设，铁路行车安全监控技术水平出现较大提高，对行车安全保障体系提出了更高的要求，信息化投入比重将不断提高。因此，铁路综合视频监控系统、铁路防灾安全监控系统等高技术含量的产品市场需求快速上升。

    预期公司将长期受益于铁路信息化投入。公司已在铁路综合监控系统平台、铁路通信监控子系统、铁路综合视频监控系统、铁路防灾安全监控系统等产品上确立了领先优势。目前公司的产品已经覆盖80%的原有铁路以及100%的新建铁路，主要产品铁路综合监控系统平台市场占有率达到68%。新开发的视频监控系统和防灾监控系统两个新产品市场占有率快速攀升，达到近45%。作为铁路行车安全监控行业龙头，预期将长期受益于铁路信息化投入。

    我们维持公司2010-2012 年的EPS 分别为0.47 元、0.86 元、1.33 元，维持公司 “增持”评级，目标价38.7 元。