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香雪制药(300147)机构评级研报股票分析报告

 
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香雪制药(300147)新股定价:广东省感冒中成药第一品牌

http://www.chaguwang.cn  机构:东北证券股份有限公司  2010-12-15  查股网机构评级研报

公司实际控制人是王永辉和陈淑梅,二者为夫妻关系,二人通过广州昆仑投资和创视界媒体间接控制公司50.43%的股份表决权。公司拟发行3100 万社会公众股,根据公司投资计划,需要使用募集资金3.73 亿元。

    公司专注于抗病毒口服液、板蓝根颗粒等中药产品的生产和销售,香雪抗病毒口服液是公司的主导产品,2007 年-2010 年上半年占公司营业收入的比例分别为49.30%、61.63%、66.33%和65.08%。

    香雪抗病毒口服液为公司原创新药,为广东省名牌产品,销量从2007 年的1.27 亿元增长到2009 年2.51 亿元,年均复合增长率为40.42%,稳居广东省感冒中成药市场占有率第一品牌。

    公司销售区域目前主要集中在广东省,最近四年在广东省的市场占有率均在80%以上,且有逐步增加的趋势,说明公司在广东省外市场的开拓进展缓慢。

    我们预测公司在2010-2012 年的EPS 分别为0.58 元、0.70 和0.91 元。公司可能利用超募资金加快对广东省外市场的扩张进程,业绩增速或能超出预期,参考创业板其他医药股的市盈率,我们认为公司合理股价区间应为31.50~35.00 元。

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