公司以中药现代化为取向：香雪制药的长期战略是成为一流的现代中药企业，公司实践战略的行为有：利用指纹图谱技术控制产品质量、通过循证医学模式对抗病毒口服液进行二次开发，使之运用于红眼病、手足口病的治疗；参与制定抗病毒口服液的质量标准制定；在药材提取、灭菌等多个环节运用技术手段提高收率、降低成本等。公司强调在中药现代化领域建立集成化的竞争优势，取得了较好的效果。

    公司将从一个产品、一个地区向外拓展：公司在发展过程中选对了一个主导产品抗病毒口服液，选对了一个中药大省广东省作为自己的发展根基。通过专注的投入，取得了很好的成长业绩。未来公司将针对抗病毒口服液进行二次开发，通过适应症的拓展延长主导产品的生命周期。同时，上市后将向全国扩展销售网络，从而迎来新的增长。

    新的利润增长点正在培养：香雪制药强调建立集成创新体系，而不是单一产品的突进。目前已在植物药的透皮贴剂、环保型气雾剂、凉茶等领域逐步培植新的利润增长点。

    建议申购价为 36元。

    根据上述假设，我们预测香雪制药 2010年、2011年、2012年的 EPS分别为 0.60元、0.86元、1.26元，目前医药股创业板 2010年的平均市盈率水平在 50-70倍，因此香雪制药合理的申购价为 36元左右。