收入、利润快速增长，维持“买入”评级

    　　公司发布2023 年中报：2023H1 实现营收7.24 亿元（+25.9%）；实现归母净利润0.71 亿元（+49.42%）；扣非净利润0.67 亿元（+49.09%）。分季度来看，2023Q1/Q2分别实现营收3.61 亿元（+35.09%）、3.62 亿元（+17.91%）；实现归母净利润0.4亿元（+64.07%）、0.31 亿元（+34.18%）；扣非净利润0.39 亿元（+53.18%）、0.28亿元（+43.86%）。我们维持盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润分别为1.50、1.90、2.50 亿元，EPS 分别为0.23、0.30、0.39 元/股，当前股价对应P/E 分别为43.3/34.1/26.0 倍，维持“买入”评级。

    　　盈利能力企稳回升，器械板块表现亮眼

    　　从盈利能力来看，2023H1 公司毛利率31.2%（+3.76pct），净利率9.71%（+1.04pct），盈利能力企稳回升。分板块来看，医疗服务板块，2023H1 实现营收5.49 亿元（+6.35%），毛利率27.11%（+0.08pct）。其中四川友谊医院实现营收2.41 亿元，净利润0.38 亿元，净利率15.7%；苏州广慈医院实现营收2.65 亿元，净利润0.33亿元，净利率12.3%。医疗器械板块，2023H1 实现营收1.75 亿元（+198.74%），毛利率44.13%（+12.90pct），营收与毛利率的显著提升主要是新增圣诺医疗贡献业绩，增加了乳腺产品、输注产品、高压注射器产品、耗材产品等。2023H1 圣诺医疗实现营收1.27 亿元，净利润0.23 亿元，净利率18.0%。

    　　持续增强服务、器械板块核心竞争力，前瞻性布局数字化转型医疗服务板块，公司提供以肿瘤全病程、全周期综合治疗为特色的“大专科、强综合”的医疗服务，采用医院+生态+平台的经营模式，一方面，聚焦区域医疗中心建设，以患者体验为中心，持续提升医疗服务竞争力，另一方面积极推进服务到家的数字化医疗平台建设。医疗器械板块，公司主要围绕肿瘤预/诊/治/康关键场景、关键设备的研发、创新和服务展开产品布局。公司产品覆盖放射治疗、生命支持、影像增强、慢病治疗四大应用场景。2023 年4 月公司完成对易联众通达易（厦门）信息科技有限公司的并购，为数字化转型和智能化应用奠定基础。

    　　风险提示：旗下医院业绩不及预期，伽玛刀销售不及预期。