营收利润双增长，医疗服务板块盈利能力持续提升8 月23 日，公司发布2022 半年报：2022H1 公司实现营收5.75 亿元（+7.34%，增速为公司追溯调整后口径，下同）；归母净利润0.47 亿元（+13.71%）；扣非净利润0.45 亿元（+715.34%）；经营现金流净额0.32 亿元（-69.08%）；EPS0.07 元/股（+0.01 元/股）。公司业绩符合我们的预期。海尔控股后公司聚焦肿瘤+康复医疗赛道，深入推进“1+N+n+H”布局，器械+服务一体化提升规模效应，未来扩张空间大，我们上调2022-2024 年盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润分别为1.41（原1.13）/1.79（原1.44）/2.28 亿元（原1.88），EPS 分别为0.22/0.28/0.36元，当前股价对应P/E 分别为54.8/43.1/33.8 倍，维持“买入”评级。

    　　医疗服务板块持续提升服务能力，器械板块拓宽医疗设备的研发和创新领域医疗服务板块：公司在海尔控股后，服务能力持续提升，服务网络不断完善。

    　　公司将持续拓展肿瘤新技术、新产品、新模式、新服务；围绕五大经济圈布局，持续推进区域医疗中心的落地；此外，海尔拥有丰富的优质医院资产，出于同业竞争承诺未来有望注入公司，增厚公司业绩。医疗器械板块：拓宽医疗设备的研发和创新领域。公司积极布局前瞻技术方向，从肿瘤治疗向康复领域和诊断领域积极探索，并且持续增强研发体系的厚度，从整体上搭建了1+5 的研发体系。

    　　大股东拟认购定增10 亿赋能公司，推进五大经济圈区域医疗中心布局8 月12 日，公司发布《2022 年向特定对象发行股票预案》，预计募集资金总额不超过10 亿元（含本数）用于补充流动资金。盈康医投以现金认购公司向特定对象发行的股份，发行价格为8.99 元/股。公司向盈康医投发行股票募集资金，将对公司业务发展全方位助力：增强公司资金实力，拓宽产业链；助力公司推进五大经济圈区域医疗中心布局，提高市场地位；提升精益化管理水平；优化资本结构，提高抗风险能力；稳固公司股权结构，提升公司控制权稳定性。

    　　风险提示：并购医院业绩不及预期，伽玛刀销售不及预期。