盈康运城医院托管给四川友谊医院，进一步解决同业竞争12 月13 日公司发布公告：公司下属子公司四川友谊医院与公司控股股东青岛盈康医投于12 月13 日签订《关于盈康运城医院有限责任公司之委托管理协议》，协议约定盈康医投将盈康运城医院委托给友谊医院进行管理运营，自2022 年1月1 日起，委托管理期限为3 年。此外，友谊医院与盈康医投于2021 年12 月13日签订《关于长春盈康医院有限公司之委托管理协议补充协议》，将托管期限由1 年变更为3 年。海尔控股后公司聚焦肿瘤+康复医疗，深入推进“1+N+n”布局，器械+服务一体化提升规模效应，扩张空间大，我们维持盈利预测不变，预计2021-2023 年归母净利润分别为1.37/2.56/3.48 亿元，EPS 分别为0.21/0.40/0.54元，当前股价对应P/E 分别为70.7/37.8/27.9 倍，维持“买入”评级。

    托管费用带来收益，友谊医院运营经验助力发展，全国服务网络布局日益完善形成托管收入，避免同业竞争：盈康运城医院的托管，可以进一步解决并避免运城医院与公司之间的同业竞争。截至公告日，友谊医院总计托管3 家医院：杭州怡康医院、长春盈康医院以及盈康运城医院，托管费用能够增加公司的收入，对公司经营产生积极影响。借助友谊医院在医疗服务领域管理运营经验助力医院发展：四川友谊医院管理运营经验丰富，有望进一步提升盈康运城医院盈利水平，同时加速杭州怡康、长春盈康孵化。有望落实西北经济圈旗舰医疗中心布局，完善全国服务网络。

    海尔优秀的医院运营能力有望在其他医院得以复制，借力海尔未来可期海尔强大的医院运营能力、丰富的医院资产等全方位赋能公司发展。苏州广慈医院于2018 年被海尔被收购后，在海尔高效运营下，医院核心指标提升明显，如床位使用率从2017 年的88%提升至2021H1 的98%，床位周转天数从8.66 天下降至7.51 天，住院门诊人次和诊疗能力明显提升，净利率超7%，有望在其他医院得以复制。海尔控股后公司聚焦肿瘤+康复医疗赛道，深入推进“1+N+n”布局，器械+服务一体化提升规模效应，未来扩张空间大。

    风险提示：苏州广慈并表进度不及预期，伽玛刀销售不及预期。