事件

    　　2021 年11 月10 日，公司召开的2021 年第三次临时股东大会，审议通过了关于苏州广慈医院重大资产重组的相关议案，本次交易完成后，公司将持有苏州广慈100%股权，苏州广慈将成为公司的全资子公司。

    　　苏州广慈医院盈利能力较好，未来发展可期

    　　收入端，2020 年苏州广慈营业收入为3.95 亿元，较2019 年增长0.57 亿元，增幅为17.03%，通过盈康医管的持续赋能，广慈医院的业务水平得以提升，业务规模不断扩大。2021 年上半年，苏州广慈主营业务收入为2.36 亿元，较去年同期增长约38%，经营规模持续提升。利润端，2020 年苏州广慈净利润为0.30 亿元，同比增长14.07%，较2017 年盈康医管收购之初大幅增长265.87%，2021 年上半年净利润为0.18 亿元。根据公司公告，其预测广慈医院2021-2025 年营业收入分别为4.39 亿元、4.88 亿元、5.45 亿元、5.98亿元和6.42 亿元，年复合增速为9.97%。预测净利润分别为0.37 亿元、0.49亿元、0.59 亿元、0.70 亿元和0.80 亿元，年复合增长率为21.26%，标的资产的盈利能力未来预计不断提升，本次收购有望增强公司盈利能力。

    　　公司切入长三角市场，肿瘤医疗服务版图不断扩大苏州广慈医院区域优势明显，其地处长三角地区，位于经济水平较高、人均消费能力较强的城市。其次，苏州广慈所处地区医疗政策优势显著，其所在省市区有相应肿瘤行业扶持政策扶植，部分地区还将医保参保人员进行门诊放、化疗时的相关治疗以及非放疗、化疗期间恶性肿瘤镇痛治疗纳入放、化疗门诊专项支付范围，显著提升了当地患者的就诊量。随着苏州广慈医院的注入，公司在长三角的肿瘤医疗服务市占率或将不断提升，全国肿瘤医疗服务版图不断扩大。

    　　盈利预测与投资评级

    　　我们预测公司2021-2023 年的收入为6.84/14.31/17.17 亿元（未考虑到苏州广慈合并报表，根据公司公告，其预测广慈医院2021-2023 年营业收入为4.39/4.88/5.45 亿元）及归母净利润为1.31/1.43/1.57 亿元（未考虑到苏州广慈合并报表，根据公司公告，广慈医院2021-2023 年扣非归母净利润承诺为0.37/0.49/0.59 亿元），维持公司“买入”评级。

    　　风险提示：交易对价资金筹措风险；商誉减值风险；苏州广慈业绩承诺不达预期。