事件：

    10 月28 日，公司发布2021 年三季报，2021 年前三季度实现营业收入4.92亿元（+0.84%）、归母净利润1 亿元（+135.94%）、扣非归母净利润0.04 亿元（-92.26%），2021Q3 单季度实现营业收入1.93 亿元（-5.52%）、归母净利润0.77 亿元（+391.52%）、扣非归母净利润0.11 亿元（-38.59%）。

    点评：

    医疗服务板块业绩稳健增长

    医疗服务板块，2021 年前三季度板块实现收入4.21 亿元，同比增长27%，净利润0.48 亿元，同比增长50%。2021 年第三季度公司基于诊前核酸检测、线上预约挂号及诊后社群交互、病程管理及线上处方服务模块的打通，肿瘤患者一站式体验持续迭代，诊疗人次指标大幅提升，门诊量同比增长88%；同时线上用户量高速增长， 第三季度新用户环比增加547%。

    2021Q1-Q3 体验云平台增加线上新用户5.18 万人，转化到线下用户1.7万人，线上线下患者转化效率提升。

    医疗器械板块持续多维度发力

    医疗器械板块，2021 年前三季度实现收入0.47 亿元，其中第三季度实现收入0.26 亿元，2021Q3 单季度公司累计签约经销商21 家，授权经销商3家，不断升级优化经销商体系；玛西普以肿瘤生态模式为差异化路径，以山东省肿瘤医院占位高点，链接行业顶级肿瘤专家，通过5G 实现资源的互联互通。此外，玛西普直线加速器项目加速推进型式检验，全身刀已锁定型式试验医院、准备设备发运并正着手型式试验准备工作，随着新产品的市场投放将成为器械板块新的业绩增长点。

    广慈医院并购落地在即，优质资源进一步整合彰显规模效应公司第五届董事会第十六次（临时）会议审议通过，决定于2021 年11 月10 日14:30 召开公司第三次临时股东大会公司，审议苏州广慈医院重组相关事项，后续经公司股东大会审批通过后方案即可实施。广慈医院的并入将扩大其位于长三角的肿瘤医疗服务市场，未来公司将继续围绕长三角、珠三角、京津冀、东北、西北五大经济圈推进区域旗舰中心医院的并购，拓展医院的全国布局版图。

    盈利预测与投资评级

    我们预测公司2021-2023 年的收入为6.84/14.31/17.17 亿元（未考虑到苏州广慈收购，根据公司公告，其预测广慈医院2021-2023 年营业收入为4.39/4.88/5.45 亿元）及归母净利润为1.31/1.43/1.57 亿元（未考虑到苏州广慈收购，根据公司公告，广慈医院2021-2023 年扣非归母净利润承诺为0.37/0.49/0.59 亿元），维持公司“买入”评级。

    风险提示：交易审批风险；交易对价资金筹措风险；商誉减值风险。