1、公司主要从事电力成套设备和电力电子设备的研发、制造、销售和服务。电力成套设备产品包括高压中置柜、环网柜等，属于竞争性行业；电力电子设备产品包括动态消谐补偿综合电力设备、APF 有源滤波装置以及智能节电装置等，行业前景看好，公司具有技术领先优势。

    2、公司产品线日益丰富，技术储备充足。通过10年的发展，公司主要产品线不断丰富完善， 2009年形成了以电力电子谐波治理与无功补偿为发展重点的丰富产品布局。未来公司以电力电子技术在公用电网中的产业化应用为中心，将电能质量改善、环保节电、新能源及智能电网作为重点研究应用领域。低压无功发生装置SVG 、光伏并网逆变器、电力储能装置等一批新产品处于研发阶段。

    3、电能质量管理带来机会。公司在电力电子设备领域的研发实力较强。公司生产的有源滤波装置、动态无功补偿装置以及动态消谐补偿综合电力设备等核心技术产品拥有优异的电能质量改善指标，能够满足不同场合、不同环境和不同负载状况下的电能质量改善要求。节能降耗，新能源和智能电网在公用电网的推行处于起步阶段，电能质量改善孕育广阔市场前景，为公司带来发展空间。

    4、募投项目分析大幅扩大产能，提高电力电子业务占比。公司本次拟公开发行人民币普通股1,400 万股，募集资金将用于主要用于电力电子设备产品线产能扩大项目以及电力电子设备研发中心项目 。募投资金项目达产后，公司主要产品的产能将扩大200%-400%，按照投资计划进度，产能将逐步释放，预计在5年左右产能达到设计最大值。

    5、盈利预测与合理估值。我们预计公司10-12 年完全摊薄EPS 为0.62元、0.91元和1.26 元，结合发行的创业板公司及同行业可比公司估值情况，我们认为合理的估值区间在25～28之间，对应2010 年40 ～45倍PE，对应11年27.5～30倍PE。