事件：

    　　1）公司发布2022 年年报，实现营业收入62.96 亿元，同比增长29.18%。实现归母净利润4.34 亿元，同比增长23.48%。同时拟向全体股东每10 股派发现金红利1.60 元(含税)。公司业绩持续稳健中高速增长，符合预期。

    　　2）公司发布2023 年一季度业绩预告，预计实现净利润1.29 亿元-1.40 亿元,同比增长20.18%-30.47%。下游需求向好，公司经营稳健，业绩有望持续稳增长。

    　　三大主力产品稳健增长，众多二梯队产品表现亮眼植物提取类产品持续稳增。公司植物提取类产品收入同比增长6.37%，毛利率同比提升1.41 个百分点至25.32%。公司植提类产品收入及利润持续增长，一方面受益于辣椒红素、叶黄素、辣椒精等三大主力产品的市占率稳步提升，另一方面受益于众多二梯队产品的快速增长，如甜菊糖收入达2.06 亿、食品级叶黄素销量同比增长了16%、番茄红素销量26 吨（折标后）创历史新高、迷迭香提取物销售收入同比增长80%以上、水飞蓟素销售收入同比翻番等。

    　　棉籽业务产量释放，利润波动减少。晨光科技全年加工棉籽63 万多吨，实现销售收入35.22 亿元，同比增长50.27%；实现净利润8382亿元，同比增长55.18%。2020 年后公司采取锁价政策后，利润率波动明显减小。22 年公司棉籽类毛利率4.66%，与上一年基本持平。

    　　植物提取龙头，品类拓展与夯实成本优势同步开展“十个世界第一或前列产品”的阶段性目标逐步实现。1）辣椒红素、辣椒精和叶黄素三个主力品种全球市占率第一，分别约为65%、40%和30%；2）已有甜菊糖、花椒提取物、番茄红素、姜黄素、水飞蓟、胡椒提取物等近十个单品收入在千万以上，是未来成长的主力；3）保健品、中药提取等大健康产业已开启前期布局。

    　　成本优势突出。1）技术实力雄厚且有自己的设备公司，主力产品综合成本比同行低5%-10%；2）全球布局寻找优质原材料，赞比亚生产基地储备12 万亩土地，正处于快速上升时期。

    　　持续看好公司，维持“买入”评级

    　　公司是植物提取行业龙头，三大主力产品稳健增长，多个二梯队产品蓄势待发；同时技术、原材料成本等优势突出，铸造宽广护城河。

    　　我们维持原有盈利预测，同时新增2025 年预测。预计公司 2023-2025年的EPS 分别为1.02 元、1.28 元和1.63 元。公司持续稳健成长，看好公司表现，维持“买入”评级。

    　　风险提示：原材料供应量及价格波动风险，需求低迷风险。