事件：公司实现营业收入32.27 亿元，同比增长53.74%；实现归属于上市公司股东的净利润2.40 亿元，同比增长27.40%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润2.11 亿元，同比增长31.43%。

    　　归母净利润持续11 个季度同比超20%增长，业绩增长持续性佳！

    　　公司Q2 实现收入16.42 亿元，同比增长 51.07%；归母净利润1.33 亿元，同比增长20.63%。今年上半年，公司经营面临疫情影响短期生产、影响餐饮端客户需求等外部不利情况，公司在此背景下依然实现业绩较快增长，实现连续11 个季度归母净利润同比增长超20%。分品类来看，辣椒红色素产品上半年销量超 5000 吨，同比增长约 23%；辣椒精价格维持较高位，销量受销售节奏影响下降15%；叶黄素销量同比增长约 29%；甜菊糖销售收入突破 1 亿元；保健食品业务实现销售收入 4300 多万元，同比增长近1 倍。棉籽类产品因产能释放产销量提升，增厚今年上半年收入规模。

    　　原材料积极布局，棉籽业务剥离推进，公司盈利能力有望持续提升植提产品的成本构成中，原材料占比较高，公司积极寻找原材料优势产区。

    　　上半年公司在赞比亚已经发展辣椒种植 3 万多亩，发展万寿菊种植约 2万多亩，并通过销售种植出的农产品实现明显盈利（上半年赞比亚子公司净利润达1400 万+）。我们预计，随着公司在赞比亚的原材料布局基地面积持续拓展，公司植提原材料成本有望进一步降低，产品竞争力有望进一步提升。此外，公司棉籽类业务板块主体公司——晨光科技于 8 月 2 日在全国股转系统挂牌公开转让，板块独立发展规划取得阶段性成果。棉籽类业务毛利率相对较低（2022 年上半年棉籽毛利率为4.74%，色素香辛营养类植提毛利率为23.32%），独立发展之后上市公司盈利能力有望进一步提升。

    　　我们认为，“天然植物提取物”是行业发展的趋势，植物色素、植物甜味剂、植物饲用添加剂等产品符合健康天然的需求趋势，公司所处赛道需求持续增长。公司通过提升技术、布局原材料等措施持续加固公司竞争优势，有望在植物提取领域持续增长。

    　　盈利预测：

    　　我们预计公司22/23/24 年收入54.79/61.63/70.01 亿元， 同比增长12.42%/12.47%/13.60% ； 归母净利润4.49/5.56/7.28 亿元， 同比增长27.84%/23.73%/30.96%。维持买入评级！

    　　风险提示：原材料价格波动风险；公司出口业务存在汇率变动风险、法律风险；疫情影响产品销售风险