资源综合利用是未来植提行业的重要发展方向。 资源综合利用即通过先进的提取、分离工艺，将原料中有经济价值的成分一并提取、精准分离，实现一种原料的多种成分综合利用。资源综合利用对植提企业发展具有重大意义，一方面可以降低企业多品类发展带来的多种原料采购、管理难度，一方面还可以实现对原料“吃干榨净”，变废为宝，增加经济效益。资源综合利用提取的新品种，原料成本极低，毛利率可达 50%以上，市场竞争力将实现质的提高。

    　　公司加码资源综合利用，有助于进一步降低成本，增强竞争力和巩固行业地位。 晨光生物是资源综合利用提取技术的践行者与先行者，公司已通过资源综合利用开拓多个新品种。番茄红素：公司的番茄红素提取技术研发了近 10 年后，成功实现从加工番茄酱后废弃的番茄皮籽中提取，此项技术在中国和美国均有专利技术，并获得国家科技进步二等奖，目前已与国际知名营养保健品客户形成长期合作，另外番茄籽还可做成番茄籽油。甜菊糖：公司在对甜菊糖提取工艺改进时，创新地同步提取出绿原酸，绿原酸也是金银花抗菌、抗病毒有效药理成分之一，可用于改善肉鸡的生长性能，且可显著降低肉鸡腹脂率(肉鸡出栏时考量指标之一)，还有改善屠宰性能、降低蛋鸡产蛋劣蛋率、提高保育猪日增重等作用。万寿菊：公司从万寿菊提取叶黄素后的花粕中，提取出万寿菊黄酮，具有提高肉鸡日增重和降低料肉比作用；另可通过生物发酵技术，制成菊花素活性菌肥。

    　　银杏叶：公司还在改进银杏叶提取物生产工艺时同步提取出莽草酸，具有抗炎、镇痛作用。还从清洗大蒜切片的废水中提取出大蒜多糖，具有降低血脂，调节血糖等功效。以上重要成果的取得，离不开公司对研发持续的投入和对技术不断的创新，也对公司降本增效、提高盈利水平、增强行业竞争力起到重大作用。

    　　投资建议：公司是植物提取物领域龙头企业，既有优势品种盈利水平较稳定，规模化品种抢占市场份额保持较高增速，储备品种前景好，工业大麻取得加工许可证，未来空间大，预计公司 2021-2023 年 EPS 为 0.63、0.81、1.03 元，对应 PE 分别为 23 倍、18 倍、14 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：原材料价格大幅波动、下游需求不及预期、产品出口受阻、原材料采购和加工的季节性