发行与募投项目

    宝利沥青公司本次拟向社会公开发行2000 万股人民币普通股，募集资金在扣除发行费用后将用于新增年产2 万吨高强度结构沥青料项目、年产10 万吨废橡塑改性沥青项目、改性沥青生产及仓储项目和5 万立方米重质燃料油、基质沥青储罐扩建项目。

    公司是“以创新为核心”的高等级公路新材料的龙头企业

    公司目前是华东地区研发、生产和销售高等级公路新材料的龙头企业，技术水平居于国内领先地位，主营产品为通用型改性沥青、高强度结构沥青料、高铁专用乳化沥青、废橡塑改性沥青等专业沥青产品。公司基于先进的高等级公路路面摊铺材料技术，结合不同施工工艺，为客户提供完整的解决方案，满足新建道路和原有道路养护的不同需求。公司的创新能力主要体现在传统产品的技术改进升级和具有技术壁垒的创新产品的研发两方面。“以创新为核心，迅速成长为国内领先的，集研发、生产为一体的高等级公路新材料龙头企业”是公司今年的发展战略。另外，随着公司新产品推广的逐步展开，以及公司注重国内外市场共同发展的战略下，我们相信，公司未来的高速发展是值得期待的。

    改性沥青市场面临广阔的发展空间

    近年来高速公路的大规模建设极大地促进了改性沥青的发展，我国改性沥青的施用量逐年快速增加，整个行业呈现快速发展的上升趋势。目前，国内专业沥青的市场需求主要来自新建高速公路、机场建设、市政道路建设以及路面维修养护。其中，以公路建设的需求量最大，占比超过80%。随着关于加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设的方针，以及部分西部地区新建和改扩建干线机场的建设方案，预计未来几年，在国家4 万亿元投资的积极推行下，专业沥青市场将面临广阔的发展空间。

    盈利预测与申购价格

    预计2010-2012 年，公司每股收益分别为1.19 元、1.64 元和2.13 元。按照2010 年30-35 倍市盈率，合理申购价格为35.7-41.7 元。