事件：公司发布2023 年半年报，2023 年上半年实现营收11.37 亿元，YoY-4.22%，归母净利润2.40 亿元，YoY+0.23%。

    电视剧预售创新高，项目储备丰富。受2022 年电视剧项目开机数量低位影响，上半年实现收入确认的电视剧仅3 部，电视剧销售业务收入同比下滑4.41%至9.71 亿元。今年上半年上线的《去有风的地方》、《三分野》等播出表现优异，据骨朵统计，1 月《去有风的地方》热度值位列全部剧集第三名，仅次于《三体》和《狂飙》。1H23 公司实现新签约预售（含流程中）电视剧项目6 部，累计预售达15 部，下半年拟开机8 部。展望下半年，《我是刑警》、《我们的翻译官》等剧集已处于后期制作与上线排播中，除此之外《承欢记》、《锦绣安宁》、《鲲鹏击浪》等已于二季度开机，内容储备丰富。

    电影业务影响力逐步扩大，开启片单制运营。公司在电影领域影响力逐步扩大，积极参与业内头部项目，包括23 年春节档的《流浪地球2》和《熊出没·伴我“熊芯”》，分别获得档期票房亚军和季军，累计票房超56 亿元。

    2023 年储备包括《燃冬》、《前任4：英年早婚》等项目。在后续电影项目战略上，公司将通过主投参投结合的方式，规划每年生产一部S 级电影作品并参投重要档期电影项目，持续打造电影片单制生产体系。

    前瞻布局，积极拥抱AI 技术。AIGC 助力影视内容制作环节降本增效，并为前期剧本创作到后期宣传推广提供创意灵感，提升内容生产效率，成为文化创意产业发展助推器。公司积极拥抱AI 技术，成立了AIGC 应用研究院，并设立专项研发和投资资金，有望助力影视创意、制作、传播的全链条能力提升和商业模式创新，提高内容生产数字化水平。

    盈利预测：预计公司23-25 年归母净利润分别为5.08/6.65/7.64 亿元，YoY+26.2%/+30.8%/+14.9%，维持“买入”评级。

    风险提示：政策监管风险；项目上线节奏不及预期；明星艺人失德风险