事件：公司发布2021 年第三季度报告，前三季度公司营收同比增长56.7%至29.68 亿元，实现归母净利润3.24亿元，同比增长59.7%，扣非净利润2.24 亿元，同比增长45.74%。单三季度来看，公司实现营业收入7.54 亿，同比减少3.3%；归母净利润9029.63 万元，同比增长62.5%；扣非净利润6462.68 万元，同比增长37.2%。

    　　新剧开播不断，收视口碑实现双丰收。2021Q3单季度公司首播电视剧3部、开机电视剧4部，前三季度共有16部电视剧开播，每月保持有1部以上的新剧开播，在全国卫视和视频网站排名前十位的电视剧集的份额约为30%；其中9 部进入各播出平台TOP10，头部率占公司项目比例为56%。具体来看，革命历史题材剧《觉醒年代》豆瓣评分9.3，超过35 万观众参与讨论，收获较好的业界口碑；《锦心似玉》、《你是我的城池营垒》、《长歌行》等热度维持较高。2021Q3，公司已开机3部电视剧，剧集储备丰富，新剧开播后有望带来新的业绩增长点。

    　　电影制作蓄势待发。电影方面，前三季度公司上映电影5 部，其中春节贺岁档电影《刺杀小说家》累计票房达10.35 亿元，全球票房1.51 亿美元，票房表现较好，猫眼评分8.6，助力电影业务收入提升。2021Q3公司正式立项《我的一级兄弟》，预计将在年内开机；人气剧场动画《紫罗兰永恒花园剧场版》、《银魂THEFINAL》由公司重点引进并协助推广，或将于2021H2 上映。

    　　全球影响力持续提升，出海突破值得期待。公司积极推动华流出海，弘扬中华文化，现已成为全球最大的流媒体平台Netflix 最大的华语内容供应商。华策剧集IP 对韩国、泰国、越南、土耳其等东南亚及一带一路国家的辐射力度不断增强，以二次创作的方式将中国IP 推广到中国周边国家和世界各地，在开拓海外市场的同时，着力打造国际化品牌形象，彰显中华文化强大魅力。

    　　盈利预测与投资建议。预计华策影视2021-2023 年EPS 分别为0.22 元、0.28元、0.32元，对应的PE 为25倍、20 倍、18 倍。公司是影视剧行业领先企业，较强的工业化生产能力有望由电视剧向电影辐射，进一步提升市场竞争能力。

    　　维持对公司“买入”的投资评级。

    　　风险提示。行业政策变动风险，竞争加剧的风险，项目落地进程不及预期的风险，项目收益不及预期的风险，人才流失风险。