2020 年业绩扭亏为盈拐点向上，业务步入正轨1）公司业绩预告2020 年实现归母净利润3.75-4.25 亿元，相比2019年实现扭亏为盈、盈利能力大幅改善（去年亏损14.67 亿元）；其中扣非净利润为3.1-3.6 亿元，去年同期为15.8 亿元。

    　　2）业绩大幅改善一方面在于导致去年巨额亏损的因素消除（商誉等资产损失计提），另一方面在于主营业务持续向上，电视剧开机 17 部573 集，比上年同期多 112 集，取证10 部，播出 13 部；3）中长期来看，在监管趋于稳定、疫情影响逐步消退的背景下，公司主营业务有望持续改善。

    　　持股计划有助改善公司治理，助力长期向上

    　　公司公告员工持股计划，参加本次员工持股计划的员工总人数不超过29 人，其中董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员为 4 人。总额预计不超过3000 万元；员工持股计划通过二级市场竞价交易、大宗交易等方式取得并持有标的股票，锁定期为12 个月。员工持股计划有助于提升核心员工积极性、改善公司治理水平，利好公司中长期发展。

    　　风险提示：宏观经济波动风险；监管风险；商誉及资产损失风险等；　　投资建议：维持盈利预测，维持 “买入”评级。

    　　我们维持盈利预测，预计公司2020/21/22 年归母净利润分别为4.01/5.05/5.94 亿元，同比增速127/26/18%；摊薄EPS=0.23/0.29/0.34元，当前股价对应同期PE=27/21/18x。公司业务步入正轨、电视剧龙头地位进一步巩固，多元内容拓展及变现推动之下有望打开全新增长极，继续维持“买入”评级。